轻工消费品中的常青树暨文教办公行业深度报告.docxVIP

目 录 一、中国文教办公行业现状 5 （一）我们的研究范畴：广义的文教办公行业应包含传统的文具行业以及新兴的大办公行业 5 （二）传统文具行业 6 行业生命周期分析：当前属于行业成长期，人均消费额水平均与成熟市场存在差距 6 产业链价值分析：文具制造和零售环节分享产业链中主要利润，零售环节毛利率水平大幅领先制造与经销环节 10 行业竞争格局：2015 年起行业集中度加速提升，龙头公司品牌影响力逐渐增强 13 （三）大办公行业（强调办公场景下的消费品与服务项） 15 行业生命周期分析：当前属于成长期，电商联手 B2B 一站式采购模式为当下行业注入发展新活力 15 行业价值分析：大办公行业是对文具行业销售环节的品类丰富，国内四大类供应商直面市场需求 19 行业竞争格局：线上为主流销售模式且 CR390% 22 二、 行业发展的驱动因素暨研究框架 24 （一）财政性教育经费占 GDP 比例逐年提高，距离发达国家仍有提升空间 25 （二）从消费人群来看，学生及就业人口规模稳中有升为文具消费提供扎实基础 28 “学生群体”角度：新生人口保障入学人口基数稳定，未来依靠高等教育入学率的不断走高持续提升在校学生总体规模 28 “就业人群”角度：城镇就业率的攀升离不开教育文化水平的提高，其中第三产业就业人数的不断增长更将刺激文具行业的消费需求 30 （三）从人均消费来看，拉长文具使用需求周期与使用场景将带动人均消费额不断提升 35 个人受教育年限的提升将直接拉长个人学生生涯时长，延伸在校使用文具的年限 35 产业结构调整伴随人才储备增长，推动就业人口转向具有文具需求的专业办公场景 38 三、行业规模预测 39 （一）传统文具行业：预计 2025 年将超 3000 亿元 39 （二）大办公行业：预计 2025 年可达 1.43 万亿元 41 四、配置建议 42 （一）晨光文具：传统文具业务与创新办公直销、产品零售共同发力，促进规模与业绩高速增长，维持推荐 43 （二）齐心集团：一站式办公集成服务吸引优质客户，云视频发展丰富公司业务类型，维持推荐 47 五、风险提示 50 一、中国文教办公行业现状 （一）我们的研究范畴：广义的文教办公行业应包含传统的文具行业以及新兴的大办公行业 广义的文教办公行业可以分为两类：传统文具行业和大办公行业。其中，以教育部和统计局 2018 年的口径核算，传统文具行业的目标人群当前既包括约 2.76 亿在校学生（覆盖学前教育、小学、初中、高中、高等教育、职业教育和特殊教育等各类学校在校学生），也包括约 4.34 亿办公人群（主要集中为城镇就业人员），在消费品品类上主要覆盖文具类商品，下辖包括书写工具、学生文具、办公文具、教学用具等五大品类；而大办公行业主要针对的是办公人群，包含在办公过程中使用到的所有软硬件；两者相交的部分是文具行业下的办公文具分支。 图 1 广义的文教办公行业包括传统文具行业与大办公行业 大办公行业 大办公行业 文具行业 办公文具 办公文具：文具行业：大办公行业≈1:1.167:5.4 资料来源：整理 图 2 文具行业（传统文教办公行业）五大品类 书写工具圆珠笔、铅笔、签字笔、记号笔、毛笔等 书写工具 圆珠笔、铅笔、签字笔、记号笔、毛笔等 学生文具 橡皮、文具盒、笔袋、书包、替芯等 传统文具行业 办公文具 文件夹、资料袋、订书机、回形针等 教学用具 黑板、白板、粉笔、板材、教学模型等 其他 不属于前四类分类的文体用具 资料来源：晨光文具招股说明书，整理 从时间顺序上来说，文具行业先于大办公行业出现；随着文具行业的逐渐发展，下游 B2B 市场随即剥茧而出，大办公行业是文具行业发展到一定阶段的产物，其规模更大，涉及的行业范围更广泛，覆盖的品类更加多样。大办公行业主要覆盖的商品品类可以分为消 耗类办公用品、资产设备类办公用品、员工福利产品、MRO 工业品（非生产原料性质的工业用品）等。 表 1 大办公行业主要品类 主要种类 细分种类 主要商品品类 消耗类办公用品 办公耗材 打印机/传真机耗材、复合机耗材、印刷机耗材等办公文具 本册纸品、文件管理、财务行政用品等 办公用纸 打印纸、复印纸、艺术纸等 资产设备类办公用品 办公设备 打印机、复印机及印刷机、财务设备、会议设备等电脑及配件 电脑整机、外设产品、网络设备等 办公电器 生活家电等 办公家具 储物柜、桌台、座椅等 数码通讯设备 影像设备、影像配件、通讯设备等员工福利产品 福利定制 办公礼品、节庆礼品、印刷品等 MRO 工业品 MRO 标准产品 电气设备、仪器仪表、照明设备、安防用品、消防工具等 资料来