创业板注册制是否会迎来收益增厚.docxVIP

图表 1: 创业板及科创板发行上市规则    资料来源：深交所，上交所， 发行承销规则： 1）定价方式：在科创板网下询价的基础上，创业板保留了直接定价模式； 2）网下报价数量：同一个网下投资者报价不超过 3 个且最高报价不超过最低报价的 120%； 2）网下初始发行比例：总股本不足 4 亿元，网下发行比例不低于发行数量的 70%；总股本超过 4 亿元或发行人尚未盈利的，网下发行比例不低于发行数量的 80%； 配售比例：创业板明确规定 A 类投资者配售不低于网下发行数量的 70%，通过摇号或比例限售方式锁定 10%网下获配股数至少 6 个月； 回拨机制：当网上有效申购倍数在 50 至 100 之间，网下向网上回拨首发股数的 10%；网上有效申购倍数大于 100 倍，网下向网上回拨首发股数的 20%；回拨后无限售期的网下发行数量上限为首发股数的 70%； 战略配售：创业板与科创板战略配售上限相同，但首发股数 1 亿以上的项目创业板允许的战略投资者数量更多：首发股数 1 亿 股以上的，允许不超过 35 名战略投资者参与配售证券不超过首 发股数的 30%；首发股数不足 1 亿股的，允许不超过 10 名战略投资者参与配售证券不超过首发股数的 20%； 保荐跟投制度：创业板保荐跟投比例与科创板相同，根据发行规模在 2%至 5%区间波动，但创业板仅限未盈利企业、存在表决权差异安排企业、