大宗商品“从宏观到商品系列”.docxVIP

目录 解析黄金价格波动的内涵与趋势 2 市场在博弈什么？——黄金价格暗含的 4 个结构因子模型解析 2 黄金避险因子减弱，通胀因子加强，暗含全球经济恢复信心 2 避险属性波动已经明显走弱，后期市场逐渐转向对于经济的关注 3 原油仍然是影响全球通胀的核心 4 制造业中期回归带来的大宗商品持续修复机会 5 全球经济复苏能否延续？——全球实体经济的回归已经出现明显反应 5 汽车等终端生产和消费保持回升态势 5 全球宽松流动性并没有结束，制造业回归的良好铺垫仍在 6 我国制造业料将继续引领全球制造业的回归 7 居民端收入带来的消费放量也正在向制造业传导 8 大宗商品投资策略与逻辑 9 核心观点：基本金属 黑色 贵金属 能源 农产品 9 风险因素 9 插图目录 图 1：黄金价格模型的 4 个结构因子分析 2 图 2：黄金价格模型的避险因子走弱，通胀因子走强 2 图 3：黄金未来的交易核心料仍然在通胀上 3 图 4：2017-2019 年 VIX 指数与标普 500 非商业多空头寸合计同比 3 图 5：2020 年以来 VIX 指数与标普 500 非商业多空头寸合计同比 4 图 6：Brent 原油价格与美国 5 年通胀预期匹配情况 4 图 7：City 美国经济惊喜指数与美国 5 年