图书出版行业专题，具备防御性配置价值的稳健板块.docxVIP

内容目录 国有资本占据主导地位，政策壁垒较高 5 图书上市公司中国有资本占据主要地位 5 政策壁垒较高，民营企业业务范围受限 6 出版发行行业增长稳定，少儿品类以及教材教辅需求较大 8 新闻出版产业稳定增长，图书出版领域是增长亮点 8 图书零售规模破千亿，线上销售渠道快速增长，少儿品类最受欢迎 10 头部效应集中，受原材料、人力等因素影响，图书定价逐年攀升 12 教材教辅零售额总体增长，需求刚性 14 图书上市公司：业绩稳健、现金储备丰厚、高分红比例 16 营业收入与净利润增长稳健，疫情对一季度产生冲击 16 毛利率、净利率与主要费用率都维持稳定 16 货币资金储备丰厚，债务压力小 18 商誉减值、股权质押、减持的风险小 20 分红意愿、股息率连年上升 22 投资建议 23 风险提示 24 图表目录 图 1：图书出版行业产业链 8 图 2：全国出版印刷和发行服务营业收入 9 图 3：全国出版印刷和发行服务利润总额 9 图 4：2012-2018 年国内图书总印数和总销售量 10 图 5：2010-2019 年国内图书零售市场总规模 10 图 6：实体书店和网上书店销售情况 11 图 7：言几又书店 11 图 8：2019 年图书零售市场细分品类码洋占比 12 图 9：2