宏观流动性不是主要矛盾，股市流动性更重要.docxVIP

内容目录 引言 3 宏观流动性与股市流动性有何不同？ 4 股市流动性的跟踪指标有哪些？ 6 巨幅增量持续入市，机构牛、结构牛、大分化继续 9 风险提示 10 图表目录 图表 1：今年 5 月以来银行间 Shibor 利率开始上行 3 图表 2：今年 5 月以来 10 年期国债收益率开始上行 3 图表 3：上证指数、沪深 300、创业板指以及科创 50 今年 5 月以来净值继续向上 3 图表 4：2007 年 10 年期国债收益率持续上行 4 图表 5：2007 年个人投资者新增账户大幅增加 4 图表 6：2007 年偏股基金新发行规模接近 5000 亿元 4 图表 7：2013 年 6 月“钱荒”后市场大幅反弹 5 图表 8：2013 年 6 月和 12 月银行间利率大幅上升 5 图表 9：2020 年 5 月以来虽然宏观利率上行，但市场继续反弹 5 图表 10：2020 年以来资本市场改革概览 6 图表 11：2020 年二季度公募基金持股规模突破三万亿元 7 图表 12：2020 年股票基金绝对规模及占比均大幅提升（单位：亿元，%） 7 图表 13：2020 年一季度受疫情影响外资持股规模有所下滑 8 图表 14：北上资金从 2020 年二季度开始大幅回流 8 图表 15：保险公司近三年持股规模维持在 1.3 万亿左右