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浅谈净现值和内部收益率的关系 摘要：建筑工程项目在进行投资动态评价时 , 通常采用内部收益率 法和净现值法，但在某些情况下，这两种方法的结论可能不一致。本 文就净现值和内部收益率之间的区别及联系进行简要的阐述。 关键词：净现值；内部收益率；基准收益率 一． 基本概念及公式： 净现值是指按一定的折现率 （基准收益率), 将方案把项目寿命期内各 年的净现金流量折现到时间原点的现值之和。 即所有现金流入量的现 值和与所有现金流出量的现值和之差。 基本公式： n 1 NPV=∑( CI- CO ) t ( 1+i )t t=0 NPV———净现值 CI————第 t 年现金流入量 C0————第 t 年现金流出量 n－－－－计算期数 I ———基准收益率 内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计（净现值） 等于 0 时的折现率。 基本公式： n 1 NPV( IRR) = ∑( CI- CO)t =0 t=0 ( 1+IRR)t IRR————内部收益率 CI————第 t 年现金流入量 C0————第 t 年现金流出量 n－－－－计算期数 IRR=i1+NPV1(i2 －i1)/(NPV1+NPV2) 二．净现值和内部收益率的评价方法 净现值和内部收益率的评价方法，有一些差别。 净现值指标是反映项目投资获利能力的绝对指标。 在一定的基准收益 率情况下， 对于单一方案而言， 若 NPV0则表示方案实施后的收益率 不小于基准收益率， 还能获得更高的收益， 方案予以接受。 若 NPV=0， 则表示方案的收益率恰好等于基准收益率 ; 若 NPV0。 则表示方案 的收益率未达到基准收益率的水平，该拒绝方案。因此 , 只有 NPV0 时，该方案在经济上才是可取的 , 反之则不可取。在多方案比较时， 以 NPV大的方案为优。 内部收益率是考察方案盈利能力的最主要的效率型指标，它反映 方案对投资资金成本最大承受能力。当方案的 IRR≥i c 时、则表明方 案已达到基准收益率水平 , 在经济上可行 ; 反之，则方案在经济上不可 行。在多方案选优中， 若希望项目能得到最大的收益率，则可以选 取 IRR 最大者。 在方案互斥的条件下 ,经济效果评价包含了两部分内容 : 一是考 察各个方案自身的经济效果 ,即进行绝对效果检验 ;二是考察哪个方 案最优 ,即相对效果检验 ,两种检验的目的和作用不同 ,通常缺一不 可。 三．内部收益率的计算 我们先来说说内部收益率，内部收益率的计算要满足以下条件 1. 计算方案各年的净现金流量 2.i1 i2 且（ i2- i1 ）≤3% 3.NPV1 0，NPV2 0 或 NPV1 0，NPV20 4. 在满足 2,3 两个条件的情况下，估算折现率 i1 和 i2 如果估计的 i1