基于现金分红视角的价值投资策略研究及案例分析.pdfVIP

摘 要 投资者如何在我国股票市场的长期发展中实现收益是我一直关注和思考的 问题。股票市场变化无常，投资风险较高。大多数投资者缺少相关知识和策略指 导，往往无法实现财富的保值增值。根据本人的研究和实践发现，我国股票市场 并非杂乱无章，有些投资者利用价值投资理论取得了不菲的收益。虽然这些投资 者采取的策略不同，但共同特征都是坚持价值投资。针对投资者缺少正确投资理 念和倾向投机等问题，本文提出从现金分红角度构建价值投资策略。现金分红既 是影响公司发展的重要因素，也是除资本利得之外取得收益的唯一方式。同时现 金分红还是价值投资的重要内容，也更容易被投资者理解和应用。 本文以股利相关论、价值投资理论和估值理论为基础，综合国内外文献综述， 对投资者无法长期获利的原因进行了思考和分析。在此基础上提出一套从宏观整 体到微观公司的分析方法，建立符合投资者自身情况的价值投资策略。以贵州茅 台为案例，收集A 股市场和公司的资料数据，采用分类统计法和归纳法对茅台所 处的宏观环境进行整体、行业、公司分析。在总结分析的基础上，采用比较分析 法，研究公司不同时期的现金分红和股价；采用价值投资理论，定性分析公司的 行业状况和 “护城河”；采用定量分析法，分析公司的财务报告和股票性价比。 通过上述分析，本文认为，虽然我国A 股市场整体现金分红和投资价值不断提升， 并存在大量如贵州茅台一样的典型企业，但投资者仍存在如下问题，影响最终获 利。一是在价值投资长期有效的情况下，投资者仍普遍倾向于投机；二是投资者 对现金分红的理解不全面，导致投资者忽略现金分红的长期力量；三是对价值投 资理论的不了解，导致投资者不去关注公司本身，而是依赖于主观感受、小道消 息和各种预测；四是对自身情况的不全面了解，导致投资者容易超出自身“能力 圈”，影响最终获利。 基于上述分析和思考，本文的政策建议主要如下：一是投资者要正确理解现 金分红，与资本利得相比，现金分红是公司成长和价值的体现；二是投资者要接 受并认可价值投资理念，毕竟，相对技术分析来讲，价值投资是本源；三是投资 者应在自身 “能力圈”内进行投资，坚持关注公司本身，正确看待股价波动。由 于本人知识水平有限和相关策略的研究不够，加上疫情宅家，资料的收集和获取 有限，对股票回购这种新的趋势未能进行分析，影响了本文的深度，也造成了本 文的种种不足。 关键词：现金分红；价值投资；内在价值；护城河 I Abstract How investors can realize returns in the long-term development of my countrys stock market is a problem that I have always paid attention to and considered. The stock market is volatile and investment risks are high. Most investors lack relevant knowledge and strategic guidance, and are often unable to realize the preservation and appreciation of wealth. According to my research and practice, it is found that my countrys stock market is not disorderly, and some investors have used the value investment theory to make huge profits. Although the strategies adopted by these investors are different, the common characteristic is to stick to value investment. Aiming at inves