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公司金融;何谓资本预算？;一、 传统资本预算方法 1、净现值法（NPV） （1）NPV（=现金流入现值-现金流出现值） （2）NPV法的判断依据为NPV是否大于零 时期 0 1 现金流 -100 220 NPV（10%）=220/（1+10%）-100=100;净现值的扩展：自由现金流的计算;自由现金流的计算方法;;由于净现值为正，所以项目可选。; 获利指数是目标项目的现金流入现值（PV)与项目的期初投资(CF0)之比。 PI=现金流入现值/现金流出现值 =PV/CF0;PI=PV/CF0=404.03/350=1.151，项目可接受;3、内??报酬率法（IRR）;案例：内含报酬率的估算方法; 测试后可以判断出IRR在17%至18%之间再运用内插法就可以精确计算出IRR的值：; 若果项目的资本成本低于内含报酬率，用资本成本进行贴现，项目的净现值为正；如果资本成本等于或高于内含报酬率，则项目净现值为0或负值。;4.回收期法; 假定该项目最长可接受的投资回收期为4年，由于未来5年自由现金流分别为100、94、87、99、165，则在不考虑货币时间价值的条件下，计算得出的项目最短回收期为： 最短回收期=3+69/99=3.7年