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{财务管理投资管理}黄金 投资介绍 合约义务。证监会已于 2007 年 9 月批准上海期货交易所上市黄金期货。 上海期货交易所完成了各项准备工作，于 2008 年 1 月 9 日正式开展黄金期 货交易。 黄金保证金交易 (伦敦金) 是一种通过杠杆作用将实际交易金额扩大几十倍、上百倍的黄金 交易形式。它可以 “以小博大”的交易特点，使之成为目前国际主流 的黄金交易手段。但由于其对交易风险也起到同倍扩大的作用，十年 以来，黄金保证金交易在我国仍属于未开发的区域，甚至有负面新闻 误导投资者。然而，随着我国开放进程的不断加速，很多投资者都已 间接接触到了这一世界通行的黄金交易方式，而随着我国外汇管制政 策近年来的逐渐放宽，业内人士纷纷预期，黄金保证金交易会全面放 开。 黄金保证金交易是指在黄金买卖业务中，市场参与者不需对所交 易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的 价款，作为黄金实物交收时的履约保证。目前的世界黄金交易中，既 有黄金期货保证金交易，也有黄金现货保证金交易。 黄金保证金交易主要有三大功能：第一是价格显示；第二是套利 增值；第三是投机获利。价格显示是黄金期货交易的功能，黄金期货 价格是黄金现货价格的未来体现。而套得增值在期货保证金交易和现 货保证金交易中都可实现。黄金套利增值是指金商为了规避未来金价 不确定性变动带来的市场风险而采取锁定风险或锁定收益于当前值 的市场操作手法。由于保证金交易具有较高的杠杆作用，从而也成为 投资者投机获利的工具。 黄金保证金交易是一把双刃剑，当用金商或产金商需要对现货进行规避市场风 险的套利增值时，不需占用大量资金，只需要支付一定比例的保证金，作为实物 交割时的担保。这种交易手段减轻了市场参与者的资金压力，这是它的优势所在。 缺点主要体现在往往会带来很大的风险，投资者如果将套利增值数量盲目地投 机性放大，一旦决策失误，会招致企业的重大亏损。 黄金投资的可行性分析 伦敦金交易与股票、外汇、期货交易的特点与风险比较 一般来说，无论黄金价格如何变化，由于其内在的价值比较高而 具有一定的保值和较强的变现能力。从长期看，具有抵御通货膨胀的 作用； ①伦敦金交易品种单一、市场公开透明 同股市比较，投资者只需要选择黄金交易这一个产品，而对于股 市而言，无论是国内还是国外的股票市场，都有上千只股票。股市投 资，首先是面临选股的问题，要选准板块，再选准板块中的龙头股。 潜力股，由于信息的不对称，投资者选股时主要是听取股评家的意见， 盲目性较强，显然投资者要费心费力。而影响黄金价格变动的各个因 素，例：供给因素中黄金存量、黄金年供求量、金矿开采成本等因素， 需求因素中：工业、首饰业黄金需求量，保值、投机性需求量等因素， 以及美元走势、石油价格等因素，这些信息都是公开透明的，可以通 过互联网等媒体迅速获得。所以投资者比较容易做到心中有数，而对 于股市而言，尽管选对了个股，但由于企业在信用缺失及监管不力的 情况下，虚假财务报表，巨额担保及投资的盲目性都容易造成企业巨 额亏损，投资者一不小心，就会踏上地雷，损失惨重。 ②黄金市场很难出现庄家、无操纵价格行为 任何地区性股票市场都有可能被人为操纵，但黄金市场却不会出 现这种情况。金市是全球性的投资市场，全球一样的投资对象，一致 的价格，现实中还没有哪一个财团具有可以操纵金市的实力。所以黄 金投资者也就获得了很大的投资保障，交易比较规范，而我们知道： 每只股票，每个期货品种都有一家或几家或大或小的庄家驻足，价格 的走势主要看庄家的脸色，使中小投资者在与庄家的竞争中处于弱势 和被动地位。。 ③同股市交易相比较，伦敦金实行双向交易，可以实现更多的赢 钱机会 伦敦金现货交易实行作空机制，既可以先买入——再卖出，也可 以先卖出——再买入，这样在金价上涨、下跌的趋势中和每天价格 波动中，伦敦金交易有几个赢利机会，而国内股市由于没有做空机 制，只有大盘指数上扬及个股上涨过程中，投资者才能赚钱，而指 数下降和个股下跌中，投资者只能赔钱。所以有的投资者被动选择 “割肉”，有的低价再次买入，以希望降低成本，结果是套住大量资 金。 更重要的是，黄金交易实行 T+O 交易，每天可以做几个来回，实 现更多的赚钱机会，提高资金使用