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{财务管理收益管理}企业 收益与风险概述 收益与风险 9.1收益率 • 收益=股利收入+资本利得(资本损 ) ，它是一个随机变量 • 收益率(%)r == t+1 =股利收益率%+资本利得收益率% 单期收益率： 单期收益： 多期收益率： 多期收益： 多期收益是单期收益的乘积 对数收益： 多期对数收益： 长期收益一般研究对数收益，短期收益一般研究算术收益。 • 持有期收益率=(1+r )(1+r )…(1+r )-1 1 2 T 它是在T时期内的总收益率 • 期望收益率=收益率的均值 9.2期望效用原理 一一般的效用函数 二次效用函数(3.6)U  W   W2 对数效用函数(3.7) 幂函数(3.8) U  sgn( )W 负指数函数(3.9) 二均值方差准则的效用函数基础 期望效用原理： 收益率是 r.v. （随机变量） 采用量化指标，期望收益率，方差（标准差）