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{财务管理企业融资}国外 中小企业融资经验借鉴 (一)中小企业的产权资金融资来源 据统计，美国小企业资金来源为：个人投资者 35% 、大公司25% 、风险资金15% ， 联邦研究开发 15% ，其他10% 。 在上述来源中，中小企业能够通过风险资本投资公司的筛选相当不易。在美国， 每年也只有上千家企业能得到风险资本投资公司的融资。风险资本的主要用途是： 为科研成果商业化而创办的新企业融资;为现有企业的扩展和改造融资;为购买企 业、尤其是为购买高增长的新型企业融资。总之，风险资本是用来为新建的高风 险、高盈利项目或企业融资的。 风险资本投资有三个特征：①为风险资本家提供到企业参股的机会，可能直接购 买产权，或通过保证书、购买权获得可转换证券。②风险资本投资往往具有长期 性，从投资到实现利润回收一般需要 5-10 年。③风险资本家一般参与指导企业 经营，而不仅仅是提供资金。一般地，风险资本对中小企业的投资，更关注所投 资企业特殊的产品或技术的专利以及将来的商业前景和盈利潜力，对中小企业过 去财务状况的重视程度则次之。 (二)债务资金的类型和来源 债务资金是中小企业借入并需要与利息一起归还的资金。债务融资的好处是：融 资成本低于产权融资成本，并不会弱化业主的所有者权益。因此，债务融资是小 企业容易接纳的融资途径。 中小企业债务融资的来源及