财务规划和融资策略.ppt

财务规划与短期融资 营运资本管理概述 短期融资与计划 现金、短期投资管理 信用管理 存货管理 课堂讨论  营运资本管理概述 营运资本(净额)=流动资产-流动负债一 资产负债表构成 流动资产流动负债 固定资产长期负债 无形资产股本 其他资产留存收益」  豆期融资策略构成要素 企业采取的短期融资策略至少由两个要素一 构成 企业在流动资产上的投资规模 流动资产的融资结构  企业在流动资产上的投资规模 稳健型短期融资策略 持有大量现金和短期证券 保持高水平的存货投资 ■放宽信用条件,保持高额应收账款 激进型短期投资策略 ■保持低水平现金余额,不进行短期证券投资 ■存货投资规模较小 ■不允许赊销,没有应收账款  最佳策略的选择- 持有成本与缺货成本之间的平衡 持有成本 持有流动资产的机会成本(与其他资产相比流 动资产回报率较低) ■保管流动资产花费的成本,如存货仓储成本 缺货成术 交易成本或订购成本:将资产转化为现金的成 本;订购存货的生产启动成本 ■与安全储备有关的成本,包括失去销售机会、 丧失客户以及中断生产计划的成本  最佳策略的选择- 持有成本与缺货成本之间的平衡 元 总成本 持有成本 缺货成本 流动资产数量  稳健型策略 总成本 持有成本 缺货成本 流动资产数量  激进型策略 元 持有成本 总成本 缺货成本 流动资产数量  不同的流动资产融资策略 在现实世界不能期望流动资产降为零 销售的长期上升趋势会导致流动资产的 永久性投资 成长型企业对流动资产和流动负债都有 永久性需求 总资产的需求随着时间的推移表现出 ■长期上升的趋势 ■围绕这种趋势的季节性变动 不可预测的逐日、逐月波动  理想的融资策略 流动资产=流动负债 长期负债与 长期资产 所有者权益 时间