天创时尚：2020年天创时尚股份有限公司可转换公司债券2020年跟踪信用评级报告.PDFVIP

关注： ⚫ 公司直营门店数量缩减，鞋品销售收入有所下滑。公司产品线下销售占比较大且以 直营为主，国内终端销售乏力对公司线下销售冲击较大，2019年公司关闭门店384 家，其中直营店304家，加盟店80家；截至2019年末，公司门店总数为1,731家，较 上年末净减少194家；2019年公司鞋、包及其他类产品销售收入同比下降2.05%，其 中直营渠道收入下降9.02%，下滑较为明显。 ⚫ 服装家纺行业终端需求疲软，疫情将使公司2020年业绩持续承压。2019年我国服装 鞋帽针纺织品类限额以上零售额增速下滑至2.90% ，同比下降5.11个百分点。2020 年疫情在全世界流行，海外部分国家和地区疫情仍未得到有效控制，行业内企业经 营压力进一步加大。2020年一季度，公司营业收入同比下降24.59% ，净亏损522.50 万元，业绩出现较大幅度下滑，虽然目前公司主要直营及加盟店均已基本恢复正常 经营，但COVID-19疫情对公司产品销售的影响将使公司2020年经营业绩持续承压。 ⚫ 应收账款及存货对公司资金形成一定占用，存货存在跌价风险。截至2019年末，公 司账面应收账款为2.60亿元，占总资产的比重为9.77%，应收账款