大胜达：可转换公司债券2020年跟踪评级报告.PDFVIP

公司债券跟踪评级报告 亿元，未来尚需投资6.10亿元。2020 年7 月6 日，公司可转债募资5.50亿元，拟投入4.40亿 元用于在建项目建设，公司资金支出压力有所 缓解。 关注 1．主要产品价格均有所下降。2019 年， 受上游原纸价格下降影响，公司纸箱和外销售 的纸板销售均价分别为3.82 元/平方米和2.13 元/平方米，较上年分别下降13.57%和8.58%。 2．存货和应收账款规模较大，对公司营运 资金存在占用。截至2019年末，公司应收账款 和存货合计 4.87 亿元，占流动资产比重为 55.47%。 3．收入实现质量有待改善。2019 年，公 司现金收入比为72.31%，较上年下降18.11个 百分点，收入实现质量有待改善。 分析师 宁立杰 登记编号 （R0040218030002） 李敬云 登记编号 （R0040220010004） 邮箱：lh@ 电话：010-851712818 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦10 层 （100022） 网址： 浙江大胜达包装股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 浙江大胜达包装股份有限公司 （以下简称 “公司”或 “大胜达”）前身为浙江大胜达包装有限 公司 （以下简称 “大胜达有限”）。2004 年 11月，萧山经济技术开发区管理委员会以 “萧开发管 招字 〔2004〕186 号”文批准EvercharmHolding Limited （永创控股有限公司，以下简称“永创控股”） 独资设立大胜达有限，注册资本为450.00 万美元。2011年 1月，大胜达有限注册资本增至3,900.00 万美元。2016年4 月，永创控股将其持有的大胜达有限100%的股权以0 元的价格转让给杭州新胜 达投资有限公司 （以下简称 “新胜达投资”），公司类型由外商独资企业变更为内资一人有限公司， 公司注册资本由3,900.00 万美元折合为26,904.27 万元。2016年 12 月，大胜达有限整体变更为股份 有限公司，名称变更为现名，公司注册资本为27,769.77 万元。 2019年7 月，公司完成首次公开发行5,000 万股A 股股票 （股票简称为 “大胜达”，股票代码 为“603687.SH”），并在上海证券交易所挂牌上市。截至2020年3 月末，公司注册资本为41,083.0732 万元，其中新胜达投资持股65.49%，为公司控股股东；方吾校、方能斌和方聪艺合计持有新胜达投 资100.00%股权，为公司实际控制人。2020年6 月11 日，新胜达投资为“胜达转债”提供担保措施， 将其持有的75,085,325 股公司股票质押，占其所持股份的比例为27.91%，占公司总股本的比例为 18.28%。 图1 截至2020年3 月末公司股权结构图 注：方吾校与方能斌、方聪艺分别为父子、父女关系 资料来源：公司提供 截至2019 年末，公司经营范围与组织结构较上年末无变化；公司合并范围内子公司数量为 14 家；公司拥有在职员工1,955人。 截至2019 年末，公司合并资产总额21.47亿元，负债合计6.88亿元，所有者权益 （含少数股东 权益）14.60亿元，其中归属于母公司所有者权益14.47亿元。2019年，公司实现营业收入 12.66亿 元，净利润 （含少数股东损益）1.00亿元，其中归属于母公司所有者的净利润 1.06亿元；经营活动 产生的现金流量净额1.64 亿元，现金及现金等价物净增加额 1.31亿元。 截至2020 年3 月末，公司合并资产总额21.10亿元，负债合计6.48亿元，所有者权益 （含少数 股东权益）14.61亿元，其中归属于母公司所有者权益 14.50 亿元。2020年 1－3 月，公司实现营业 收入2.48亿元，净利润（含少数股东损益）0.05亿元，其中归属于母公司所有者的净利润0.06亿元； 经营活动产生的现金流量净额-0.96亿元，现金及现金等价物净增加额-0.3