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财务管理Corporate Finance 北京邮电大学经济管理学院 彭若弘 第五章 证券与金融衍生品投资 内容 关于证券估值Valuation of Bonds Stocks 价值的定义： 金融证券的价值 = 该证券未来期望现金流入的现值之和 证券估价步骤： 估计该证券的未来现金流，包括 现金流大小（规模）估计 发生时间估计 选择合适的贴现率对期望现金流进行折现。 贴现率的选择应当与证券的风险大小相适应。 债券The Bond 债券是发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还所有本金的一种有价证券 债券实质是资金的借贷双方依法达成的一系列基于资金使用权转移而产生的权利义务合同。债券票面必须注明的事项： 面值 利息或利息率，利息和本金的支付时间、地点、支付方式和金额。利息标注可采用两种方式： 利息率或利息额 (固定利率) 利息计算公式 (浮动利率) 债券基本要素Conception of Bonds 债券举例An example of Bond 假设某一美国政府债券票面利率为6.375%，2009年12月31日到期。 债券发行时的面值为$1,000. 债券利息每半年偿付一次(分别于每年的6月30和12月31日发放). 按照6.375%,的票面利率，每次的利息支付金额为$31.875. 2002年1月1日预测，该债券未来各期现金流量