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目 录
1 引言 1
1.1 研究背景和意义 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意义2
1.2 文献综述3
1.2.1 对连续并购定义的研究3
1.2.2 对连续并购动因的研究3
1.2.3 对连续并购绩效的研究5
1.2.4 文献述评6
1.3 研究思路与方法7
1.3.1 研究思路7
1.3.2 研究方法7
1.4 论文基本框架8
2 企业连续并购绩效的理论概述 10
2.1 连续并购的相关概念 10
2.1.1 并购的含义 10
2.1.2 连续并购的界定 10
2.2 影响企业连续并购绩效的因素 11
2.2.1 连续并购目标公司的选择 11
2.2.2 连续并购支付方式的选择 11
2.2.3 连续并购时的业绩承诺 12
2.2.4 连续并购后的整合 12
2.3 企业连续并购绩效的分析方法 13
2.3.1 传统财务指标法 13
2.3.2 经济增加值研究法 14
2.4 企业连续并购绩效的理论基础 14
2.4.1 协同效应理论 14
2.4.2 交易费用理论 15
2.4.3 市场势力理论 16
3 长城影视连续并购的案例介绍 18
3.1 长城影视的背景介绍 18
I
3.1.1 长城影视所处行业状况 18
3.1.2 长城影视情况介绍 19
3.2 长城影视历次并购情况介绍20
3.2.1 为发展广告业务的并购情况介绍20
3.2.2 为发展影视基地的并购情况介绍26
3.2.3 为完善影视基地旅游延伸服务的并购情况介绍27
3.3 长城影视连续并购的动因分析29
3.3.1 完善公司“全内容+全产业链” 的战略布局30
3.3.2 通过并购实现高增长，完成业绩承诺30
3.3.3 降低影视剧投资风险31
3.3.4 通过并购实现协同效益32
3.4 长城影视连续并购特点32
3.4.1 多为纵向并购32
3.4.2 均为现金收购33
3.4.3 多为高溢价并购34
4 长城影视连续并购绩效影响分析36
4.1 连续并购对市场表现的影响36
4.2.1 总市值变化分析36
4.2.2 连续并购对企业市场表现的影响评价37
4.2 连续并购对经营效率的影响37
4.2.1 偿债能力分析37
4.2.2 盈利能力分析40
4.2.3 营运能力分析43
4.2.4 成长能力分析45
4.2.5 连续并购对企业经营效率的影响评价47
4.3 连续并购对股东财富的影响47
4.3.1 经济增加值的变动分析48
4.3.2 连续并购对股东财富的影响评价51
4.4 影响长城影视连续并购绩效的原因分析52
4.4.1 现金收购带来资金压力52
4.4
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