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债券定价与风险分析  案例导入 交易所国债行情收益表 参见P76 案例启示 作为最为重要的投资品种之一的债券,是众多 机构和个人投资者纳入投资组合的重要对象。 如何评判一个债券的投资价值高低与风险特征 我们必须学会看懂债券行情信息表。  本章内容与学习目的 本章内容 主要介绍了债券收益率的计算、债券的估值与 定价原理、债券的久期与凸性、收益率曲线和 利率期限结构等内容。 学习目的 掌握债券投资分析的基本原理和方法,并在债 券投资实践中能利用所学的知识进行科学的投 资决策  第一节债券收益率 名义收益率 又称票面收益率,即息票率,是指债券票面上 所表明的固定利率,等于债券的年利息额与债 券面额之比。 名义收益率仅仅描述了债券每期提供的利息特 征,通常情况下并不能准确描述债券的真实收 益水平 只有投资者按面额买入债券并持有到期满,其 实际的投资收益率将与票面收益率一致。  现期收益率 又称本期收益率,是根据债券利息和债券 市场价格计算出来的收益率 描述了现期利息收入与债券价格之比。 Cr  到期收益率 又称最终收益率,是指将债券持有到偿还 期所获得的收益,包括到期的全部利息。 式中,Pp为债券的面值:C为债券的年支 付利息;Pm为债券的市场价格。 解出上式中的即为债券到期收益率。  票面利率和到期收益率的关