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{财务管理财务分析}财务 管理及财务分析案例参考 答案 参考答案 第1章 总论 一、单项选择题 1.B2.D3.D4.B5.B6.C7.D8.C9.D10.B 二、多项选择题 1.ABCD2.ABCDE3.BC4.AC5.ACDE6.CD7.ABC 8.ABCD9.ABCD10.BD 三、判断题 1.√2.×3.√4.√5.√ 四、思考题 略 五、案例分析 案例分析要点： 1 ．赵勇坚持企业长远发展目标，恰是股东财富最大化目标的具体体现。 2 ．拥有控制权的股东王力、张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利益取向不同，可 以通过股权转让或协商的方式解决。 3 ．所有权与经营权合二为一，虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托一代理 冲突，但从企业的长远发展来看，不利于公司治理结构的完善，制约公司规模的扩大。 4 ．重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响，只有当企业以股东财富最大化 为目标，增加企业的整体财富，利益相关者的利益才会得到有效满足；反之，利益相关者则 会为维护自身利益而对控股股东施加影响，从而可能导致企业的控制权发生变更。 第2章 时间价值和风险报酬 一、单项选择题 1.C2.B3.A4.D5.A6.A7.D8.A9.B10.C 二、多项选择题 1.AB2.ACD3.ABCD4.BC5.ACD6.ACD7.CDE 8.BCD9.ABD10.AD 三、判断题 1.×2.×3.×4.×5.√ 四、思考题 略 五、计算题 （1）F=P(F/P,i,n)=100×(F/P,7%,3)=100×1.2250=122.5(万元) （2）P=A/i=50000/8%=625000 （元） （3）F=P×(F/P,i,n)=P×FVIFi,n=123600×(F/P,10%,7) =123600×1.949=240896.4(元) （4）PVAn=A ．PVIFAi,n 500000=A ．PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696 （元） 由以上计算可知，每年还款 138696 元。 (5)先利用先付年金现值的计算公式计算出 10 年租金的现值 PVA=A·PVIFAi,n ·(1+i)=200×PVIFA6%,10×(1+6%) =200×7.360×1.06=1560.32(元) （6）①先计算两公司的预期收益率 麦林电脑公司的预期收益率为＝0.3×100%+0.4×15%+0.3×（-70%）＝15% 天然气公司的预期收益率为＝0.3×20%+0.4×15%+0.3×10%＝15% ②再计算两公司的标准差 由以上计算结果可知，两公司的预期收益率相等，但天然气公司的标准差远低于麦林电脑公 司，所以可以判断，麦林电脑公司的风险更大。 （7）①市场风险收益率=K －R =12%－4%=8% m F ②证券的必要收益率为： =4%+1.5× （12%-4%）=16% ③该投资计划的必要收益率为： =4%+0.8× （12%-4%）=10.4% 由于该投资的期望收益率9.8%低于必要收益率，所以不应该进行投资。 ④根据，得到：β＝（11.2％－4％）／12%-4%＝0.9 （8）①确定证券组合的β系数 β＝60%×2.0+30%×1.0+10%×0.5＝1.55 ②计算该证券组合的风险收益率 六、案例分析 案例分析要点： （1）FV=6× （2）设需要n 周的时间才能增加 12 亿美元，则： 6× 计算得：n=69.7 （周）≈70 （周） 设需要 n 周的时间才能增加 1000 亿美元，则： 6× 计算得：n≈514 （周）≈9.9 （年） （3）这个案例给我们的启示主要有两点： 1.货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策时必须考虑货 币时间价值因素的影响； 2.时间越长，货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进 行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值