【中证期货2013年度农产品投资策略报(白糖)2012“收储.pdfVIP

2012 年 12 月 20 日 农产品·定期报告 2013 年度农产品投资策略 2012 “收储”年，2013 “政策”市或延续 中证期货研究部 农产品组 王聪颖 陈树韦 陈静 电话：0755 电话：010 电话：010 邮箱：wcy@ 邮箱：chenshuwei@ 邮箱：chenjing@ 杨文新 吴向科 电话： 0755 电话：0755 邮箱：ywx@ 邮箱：wxk@  总体观点：延续2012 年的观点，我们认为，白糖正经历2-3 年的漫漫熊市周期。2012 年收储贯穿 始终，2013 年仍是政策延续的一年。但政策与市场碰撞力度小于2012 年，在双方博弈中找寻均衡 点将是2013 年糖价主要运行节拍。表现在价格上，糖价进一步向正常价值回归，有再创新低的可 能。具体到走势上，季节性规律可能进一步模糊，政策的出台和实施，与市场博弈可能