国盛证券--建筑装饰行业：基建预期有望持续修复,继续看好建筑板块.pdf

证券研究报告 | 行业周报 2018 年07 月29 日 建筑装饰 基建预期有望持续修复，继续看好建筑板块 政策转向具有连续性，基建预期面临持续修正，继续看好建筑行情。本轮政 增持 （维持） 策调整我们第一时间明确看多，建筑板块迎来快速上涨，站在当前时点我们 认为行业仍处政策调整初期，未来基本面逐步印证还将对板块形成持续动 力，目前估值仍有空间，当前仍具有较好机会：1 ）基本面变化：随着政策 行业走势 转向、财政发力、融资改善（信用修复、贷款投放、资管新规松动），预计 建筑业未来数月将迎来持续而明显的基本面改善过程；2 ）估值修复动力： 信用风险下降+地方债务风险下降，前期下跌幅度深、潜在修复空间大；3 ） 政策趋势：目前刚刚转向，预计具有惯性，后续仍有政策空间；4 ）三条主 线挑选标的：1、低估值建筑央企（整体受益于基建预期改善，估值低，风 险小）：中国铁建、葛洲坝、中国化学、中国交建、中国建筑。2、地方路 桥国企（受益于地方平台放松，前期跌幅大、