国盛证券--建筑装饰行业：信用风险拐点已现,板块迎来修复行情.pdf

证券研究报告 | 行业周报 2018 年07 月22 日 建筑装饰 信用风险拐点已现，板块迎来修复行情 信用风险拐点已现，前期下跌最重要因素得以抑制，板块迎来修复行情。我 增持 （维持） 们自五月中下旬以来持续提示防范信用供给收缩的后续风险，在此期间建筑 板块及市场都经历了大幅下跌，我们认为信用收缩的连锁反应是下跌最核心 因素之一。本周三夜间，媒体报道央行可对一级交易商提供额外中期借贷便 行业走势 利资金，用于支持信贷投放和信用债投资，表明央行开始出手直指化解信用 风险；再结合银保监会要求大中型银行要加大对民企及中小微企业信贷投放 力度，以及资管新规三文件边际放松，我们认为信用收缩问题有望开始得到 明显管控，因资金链断裂压力造成的信用风险拐点已经确立，市场与板块都 将迎来转机——尤其是前期因担心信用崩塌、现金流断裂而大幅下跌的相关 板块及个股，有望迎来一波较为明显的修复行情。我们同时还要强调的是， 最近密集的政策调整