东吴证券--亿帆医药：业绩基本符合预期,泛酸钙价格承压,制剂板块有望加速,加大研发投入布局产品管线.pdf

证券研究报告 ·公司研究 ·化学制药 亿帆医药 （002019） [Table_Main] 业绩基本符合预期，泛酸钙价格承压，制剂 [Table_Author] 2018 年08 月31 日 板块有望加速，加大研发投入布局产品管线 证券分析师 全铭 买入 （维持） 执业证号：S0600517010002 021 盈利预测预估值 2017A 2018E 2019E 2020E quanm@ 证券分析师 焦德智 营业收入（百万元） 4,373 4,414 5,027 5,921 执业证号：S0600516120001 同比（%） 24.8% 0.9% 13.9% 17.8% 021 归母净利润（百万元） 1,305 950 998 1,196 jiaodzh@ 研究助理 许汪洋 同比（%） 85.2% -27.2% 5.1% 19.8% 021 每股收益（元/股） 1.08 0.79 0.83 0.99 xuwy@ P/E （倍） 11.85 16.28 15.49 12.93 [Table_PicQuote] 投资要点 股价走势 亿帆医药 沪深300 事件：2018 年8 月30 日，公司发布2018 半年报，公司2018H1 营收23.25 29% 亿元，同比增长25.24%，归母净利润5.40 亿元，同比增长12.20%，扣非 14% 归母净利润5.19 亿元，同比增长18.62%。2018Q2 公司营收10.73 亿元， 同比增长8.29%，归母净利润2. 14 亿元，同比下滑23.85%，扣非归母净 0% 利润2.03 亿元，同比下滑20.93%。基本符合预期。 -14% 公司公布2018 前三季度业绩预告，2018Q1-Q3 公司净利润为6.14-8.77 亿 -29% 元，同比下降0-30% 。公董事会审议通过利润分配预案，向全体股东每 10 -43% 股派发现金红利 3.00 元（含税）。 2017-08 2017-12 2018-04 2018-08 点评 [Table_Base]  制剂板块核心药品业绩稳步增长，并购整合推进国际化战略。