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金融市场基础设施原则
Robert lindle
CPss秘书处副秘书长
SEACEN PSS Directors Conference
东南亚央行组织支付结算可长会议
吉隆坡,2012年7月
本PPT的观点仅代表个人意见,与B|S、CPSS或OSCO等单位无关
提纲
1.关于金融市场基础设施原则( PFMIs)的
些总体特征
2.金融市场基础设施(FM)决议:疏漏之处
3.PFM|s的内容:具体议题
4.与中央银行系统相关性如何?
概要
为什么要进行审查?
●老标准已经颁布很多年
●金融危机后
保证金融体系健康成为普遍关注的议题
对中央对手方结算机制(CCPs)的特别关注
要求标准化的场外衍生品进行强制清算。
“提高标准”
为什么要提高标准?
●急需找寻更安全的金融系统-因此要“提高标准”
●如果不提高标准,新的审查就没有实际意义
提高标准有必要吗?
一些FMls挑战提高标准的必要性,声称它们能很好适应危机
●对一但如果没有政府的支持将会怎样呢?
标准需要提高多少?
然而,我们面临一个问题,就是没有客观基础来决定标准需要提高多少
(例如:把接入者的默认值为一家、两家还是多家)
而且,标准需要提高到什么程度,我们作为一个集体还是吃不准
相关的法律方面问题?
●我们是遵循目前已经颁布的法律还是忽略它们?
后一办法可以促进法律变革,但是在短期内司法部门不可能不顾自身错
误,出台一个与FM相关的可遵守的原则
目前的做法是矛盾的,依靠于修改部分法律的难度究竞有多大-如:修改
治理(公司法)、隔离政策和可移植法(公司法)可能比制定FM具体
法更难
PFM|s都适用于谁?
●FM的定义
参与机构中的一个多边系统,包括该系统的操作者,以清算为目的的
应用,支付的结算或记录,安全防控,衍生工具或其他金融交易.”
是否包括参与者?
包括各类支付系统,如:CSDs,SSSs,CCPs和TRs
不包括服务提供商(如: SWIFT)-他们有自己的“监管预期( Annex F)
●PFMs适用于系统重要性(S)的FMls
支付系统是或不是S!( CPSIPS没有任何改变)
假定所有的CSDs,SSSs,CCPS和TRs都是S
如果当局认定不是,则必须“命名或解释”;或
·披露S|标准,并指出哪种标准适合他们
建议所有的FMs遵守PFMs标准
原则的关键主题
●良好的管理十分重要
..执行的透明度(有助于了解和鼓励批评指正)
●风险没有必要忽略(这些通常也没有必要)
●.但是有些必须执行:
管理职责
良好的理解
测量和监测
控制减轻到安全水平
若原则的标准更高
一制定如何达到原则标准的弹性
设定一些最低标准
致性?(还有相关的监测)
执行时间表
●当局应该“努力在2012年底之前,在他们的法律和规章制度中酌情涵
盖新的原则”
窄频带(NB)的一般性问题,可能错过G20的OTC生品改革最后期限
当局将应将这些原则尽快作为其管理、监控和监督活动的一部分体现出来”
“FM|s也将适当并迅速地采取行动以满足原则”
需要实施的监控
●CPSS和|OSCO没有监督以前标准(CPS|PS等)的执
行情况的。委托世界银行和|MF处理
●“立法机关”和“司法机关”是否分离?
金融危机:普遍关注实施不足。应由G20/FSB推动更
积极的监测
标准设置机构在设置决定上要吸取更广泛的经验
●如果我们不做,FSB将会做
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