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商业模式案例-华谊兄弟 商业模式案例 资本运作 【案例】资本练就华谊兄弟 【基本概况】 股权回购引入多轮资金 华谊兄弟传媒集团的前身华谊兄弟广告有 限公司，由王中军、王中磊兄弟于 1994 年创办。 2000 年 3 月，王中军和太合集团各出资 2 500 万元，将其重组为华谊兄弟太合影视投资有限公 司，王中军兄弟持有 50%的股权。2001 年王氏兄 弟又从太合控股回购了 5%的股份，拥有了公司 的绝对话语权。 主业为地产和金融的太合集团， 主要扮演财 务投资者的角色，但正是它的 2 500万元，使华 谊兄弟迅速完成了初始扩张。随着实力的壮大， 华谊兄弟开始进人加速扩张阶段， 为解决所需资 金，公司又进行了三轮私募，先后引入了 TOM 系统买战专家 II 集团、雅虎中国、分众传媒等传媒集团和其他金 融投资机构。 与合资时相比，王中军兄弟的财技已然提 升。在这三轮融资中，华谊兄弟均采用了国际流 行的股权融资+股权回购“的手法操作，公司先 从其他原股东手中溢价回购股权，再向新投资者 出售股权融资，由此不仅保全了影片版权的完整 性和对公司的控股权，也强化了外部资金的流动 性，以便其获利后安全退出。 2004年底，华谊兄弟从TOM集团募得1 000 万美元，以约7 500万元、溢价3倍回购太合公 司手中45%勺股份后更名为华谊兄弟传媒集团， 此后，TOM又以6倍市盈率即500万美元获得华