川财证券--川财研究每日复盘报告：毛利润增速与企业盈利增速高度相关.pdf

毛利润增速与企业盈利增速高度相关 ——川财研究每日复盘报 市场综述 证券研究报告 ❖ 市场表现：沪指低开震荡，医药生物领涨 所属部门 ।宏观策略部 8 月10 日，沪指低开，全天在2800 点波动，报收2795.31 点，上涨0.03%。 报告类别 ।每日复盘 深证成指报收8813.49 点，上涨0.70%。川财精选100 指数报收2602.73 点， 报告时间 ।2018/8/10 下跌0.08%，创业板指、中小板指分别上涨0.94%、0.78%，上证50 下跌0.06%。 从行业角度看，医药生物、房地产、农林牧渔三个板块涨幅居前，涨幅分别为 1.92%、1.51%、1.28%，电器设备、有色金属板块涨幅较小，涨幅分别为0.18%、 0.10%，公用事业、银行、采掘板块跌幅居前，跌幅分别为 0.71%、0.64%和 分析师 0.52%。今日粤港澳自贸区、仿制药、鸡产业概念偏强。 ❖ 短期展望：毛利润增速与企业盈利增速高度相关 邓利军 证书编号：S1100115110002 我们分析净利润的几个主要拆分项，即营业收入、毛利润和三项费率，在各个 021 denglijun@ 市值区间与净利润同比增速的相关性。从结果来看，对于所有的公司来说，毛 利润增速都和净利润增速呈现较高的相关性，尤其是市值处于 100-1000 亿之 联系人 间的公司。除此之外，对于市值1000 亿以上的公司来说，营业收入增速与净利 邢妍姝 润增速的相关性最强，销售费用和管理费用也与净利润的增长有一定的正相关 证书编号：S1100118060010 性。对于 700-1000 亿市值区间的公司来说，营业收入和管理费用的增加对净 021 利润增长有一定程度的积极贡献。对于200-400 亿市值区间的公司，管理费用 xingyanshu@ 也与净利润增长有一定程度的正相关性。50-200 亿市值区间的公司除毛利润 外，营业收入对其净利润增长的贡献最为明显。而对 50 亿以下市值的公司来 说，各个因素与净利润增速的相关性都较其他区间较低，这可能是由于小市值 公司的净利润受影响因素较多，因此某一个细分项难以对其有显著贡献。 行业热点 ❖ 医药生物：医药反弹延续，关注业绩确定性个股 今日川财医药生物指数上涨1.92%，行业涨跌幅排名1/28。医药生物二级子行 业普涨，其中化学制药版块因一致性评价配套政策持续落地涨幅最大，涨 川财研究所 2.60%，医疗器械版块涨幅最小，仅涨1.30%。个股方面，涨幅前三的股票分别 北京 西城区平安里西大街28 号 是华森制药、康泰生物、开立医疗，涨幅分别为10.02%、10.01%、10.00%；跌 中海国际中心15 楼， 幅前三的股票分别是通化金马、人民同泰、ST 长生，跌幅分别为7.32%、5.8