浙商证券--银行业兼评下调超储利率：中小银行定向政策的背后.pdf

[Table_main] 行业研究类模板 银行Ⅱ行业 报告日期：2020 年4 月6 日 专 题 中小银行定向政策的背后 ──兼评下调超储利率 分析师：邱冠华 S1230520010003 [table_invest] 行 联系人：梁凤洁 行业评级 业 TEL：02180108037 liangfengjie@ 银行Ⅱ 看好 公 司 报告导读 研 结构性货币政策继续加码支持中小银行，本质是助小微稳就业。超储利 究 率下调，主动负债占比高的银行边际受益。 ｜ 银 投资要点 [Table_relate] 相关报告 行  定向支持小微稳就业 Ⅱ 1 《4 月策略：定调稳增长，估值待催化》 结构性货币政策加码。2020 年4 月3 日，人民银行决定针对中小银行定向下 2020.03.29 行 调存款准备金率 1pc，释放4000 亿流动性；并表示 1 万亿中小银行再贷款再贴 2 《大浪淘沙：价格重于时间──银行业 业 现额度在前期5000 亿额度用完后即可使用，具体政策将很快出台。 ｜ 2020 年策略报告之“估值篇”》2020.03.22 本质是助小微稳就业。中小银行为服务中小微企业的主力军，监管通过解决其 面临的两大困境来提升贷款投放意愿和能力：①客户竞争受到大行挤压。面对 3 《政策更加主动，关注负债改善──评 竞争，中小银行负债端成本率没有优势，贷款定价难以吸引客户。央行通过定 3.16 定向降准》2020.03.14 向降准、提供再贷款再贴现（利率为2.50% ），减小中小银行贷款定价劣势。② 4 《疫情干扰，增速平稳——2 月信贷社 疫情冲击下信用风险上升压力较大。中小型银行抵御经济下行和信用风险的能 融点评》2020.03.11 力相对较弱。目前贷款风险分担政策陆续出台，有利于缓释银行信用风险。 5《房贷切换LPR：怎么选？影响几何？》  关注部分小银行风险 2020.03.03 经济受冲击背景下，需关注部分中小银行的信用风险。①从商业可持续角度， 低盈利能力的银行占比趋势性提升，18 年131 个样本银行中（11-18 年持续披 露），2 家银行亏损，7 家银行ROA 低于0.2%，13 家低于0.3% ，其中多为城 农商行。②从外部风险评价角度，根据央行《金融稳定报告》，高风险机构主要 集中于农村中小金融机构。2020 年疫情冲击下，部分中小银行面临风险和挑 战。监管表示将做好评估和预案，有信心不会出现区域性和系统性风险。  超预期下调超储利率 超预期下调超储利率，存款降息预期减弱。央行决定4 月7 日起将超额存款准 备金利率从0.72%下调至0.35%。①目的来看，是为了减少银行体系流动性淤 积，引导银行支持实体经济。②影响来看，对银行盈利能力直接影响很小，测 算对银行业2020