利率平价理论在开放市场中的实证分析.pdfVIP

{市场分析}利率平价理论 在开放市场中的实证分析 开放市场中利率平价理论的分析和运用 张晨* (合肥工业大学管理学院 230009) 摘要本文着重分析利率平价理论在开放金融市场中的汇率决定作用，以及市场投机活动对利 率平价的影响，从而寻求适合我国企业运作的防范风险的方案。 关键词利率平价套利掉期时间套汇理财 1 引言 生产与资本的国际化发展是利率平价理论产生的历史背景。由于国际间资本移动规模日益扩 大，并成为决定货币汇率(尤其是短期汇率)的一个重要因素。在当今国际经济社会中金融全 球化是世界经济一体化极其重要的内容和表现之一，国际资本移动规模不断扩大，利得与风 险同在。随着我国金融体制逐渐与国际惯例接轨，金融市场逐渐扩大开放，企业界的国际经 济交往、国际贸易和国际投资活动日益增多，世界金融市场的波动对中国经济的影响会越来 越大。本文主要运用利率平价理论研究开放市场中货币汇率的决定机制，进而分析风险管理 的方法和技巧。 2 利率平价理论的内容 利率平价理论(InterestRateParityTheory)亦称远期汇率理论，它是由英国经济学家凯恩斯 1923 年提出，后经爱因齐格等经济学家发展而成的。凯恩斯认为，在远期汇率的决定方面， “最根本的因素是有关两个金融中心市场的短期资金的利息”。因而可以通过分析抛补套利 所引起的外汇交易来说明远