招银国际--中国重卡行业：预期第四季度好转,2019~2020年需求稳固.pdf

2018 年10月 11日 睿智投资 中国重卡行业 预期第四季度好转 ，2019-2020 年需求稳固  投资要点:尽管 我们因应三季度疲弱的销售而把今年全年重卡的销售量预测下 优 于大市 调 5.7%至 115 万辆, 我们仍对行业维持正面看法 。短期而言, 我们预期第四季 度的销售好 转, 主要基于建筑工程恢复的预期以及去年的低基数效应所驱动。 中长期而言 , 我们预期有利的政策将拉动2019-20 年的置换需求。此外, 我们相 冯键嵘, CFA 电话 : (852) 3900 0826 信铁路的潜在替代对重卡影响轻微, 主要由于公路货运量是铁路的10倍 。我们 邮件 : waynefung@.hk 维持对潍柴动力(2338 HK)的 买入评级,目标价从 13.60 港元下调至 11.80 港 元。我们同时维持重汽 香港( 的) 买入评级目标价为从, 15.5港元上调至 16.7港