招银国际--中国银行业：信贷增长疲弱,社融不及预期.pdf

2018 年11月 14日 睿智投资 中国银行业 信贷增长疲弱 ，社融不及预期  贷款增速放缓 ，社融数据弱于预期 。中国 人民银行 13日发布 10 月份金融数 优于 大市 据。 当月新增人民币贷款 为6,970 亿元 （人民币 ，下同 ），同比小幅增长 5% ， 但 较市场一致预期低 23% 。当月新增社融为7,290 亿元，同比下滑 39% ；存 量社融同比增速进一步下跌至 10.2% 。除了贷款增速 不及预期拖累社融增长外 ， 隋晓萌 表外融资在监管影响下持续收缩 ，当月净减少2,680亿元，尽管收缩节奏趋于 电话： (852) 3761 8775 邮件： suixiaomeng@.hk 稳定 。而新纳入社融统计口径的地方政府专项债，10 月对社融贡献有限，仅 有 870亿元（上月值： 7,390亿元），主要由于 今年新增发行计划已基本完成 。