新西兰央行的核心融资率流动性管理.docxVIP

新西兰央行的核心融资率流动性管理及启示 摘要：与其他发达国家相比，新西兰银行体系对海外市场融资的依赖 性强，易受外部流动性变化影响，尤其是此次全球金融危机中，新西 兰银行体系流动性管理的脆弱性暴露无疑。 为了弥补银行体系流动性 管理的薄弱环节，从宏观审慎角度加强流动性管理， 新西兰央行①实 施了以核心融资率为中心的流动性管理新政策，成为继通胀目标制 后，新西兰央行推出的又一项货币政策管理工具， 这对我国实施宏观 审慎政策和加强银行体系流动性管理有借鉴意义。 关键词：核心融资率；流动性；货币政策工具 无论在经济平稳发展时期还是金融危机时期，流动性始终是金融监 管部门和金融市场关注的关键问题之一。 而商业银行通过“杠杆化运 作”和“期限转换”完成资金供给和需求对接，使得商业银行天然存 在着发生流动性风险的可能，因而商业银行的流动性管理问题更需要 关注。商业银行的流动性是指银行资产能够以一个合理的价格顺利变 现的能力，它是一种所投资的时间尺度（卖出它所需时间）和价格尺 度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。 美国储蓄机构监管 局发布的〈〈监管通报》（2010年1月15日）给出了四种流动性定义， 即“是利用资产融资以清偿到期债务的能力； 是持有的现金和能够无 显著损耗地迅速转化为现金的其他资产总量；是以合理或可接受的成 本满足负债偿还或承诺兑现所需资金的能力； 本质含义就是需要钱的 时