如何看待当前的曲线形态.pdfVIP

▍近期债市表现弱势 近期债券市场表现比较弱，从收益率曲线来看，走出了一轮熊平的走势。从稍长一些 的趋势上看，自从4 月中下旬以来，随着央行快速收紧短端流动性，开始主要通过直达实 体宽信用，债市便大致走出了熊平的趋势，在短端利率猛烈上行之后，长端利率债也持续 阴跌。近半个月债市的表现亦不乐观，从担心资金面压力开始，再到悲观情绪的扩散，8 月中旬到9 月3 日，1 年期国债收益率上行超过30bps，10 年期国债收益率上行约15bps， 收益率曲线继续走着熊平的趋势。 造成这一现象的原因有很多：基本面上看，是经济目前呈现出的向上趋势和市场大部 分投资者对未来偏乐观的预期；资金面上是对国债和地方债供给放量的担忧，中小银行的 负债压力和流动性的结构分层；技术面上是利率向上突破整数支撑位，国债突破 3% ，国 开突破 3.5% ；政策面上，维护