08资本成本问题研究.pptxVIP

资本成本问题研究The Cost of Capital;理财基本概念：资本成本;资本成本的几个同义词;美国一些大型公司WACC的估计;资本成本与企业财务管理;能否以公司综合的WACC用作各种不同项目的取舍率？;影响WACC的重要因素;资本成本;;债务的使用会影响到企业运用股权资本的能力，而股权资本的使用同样会影响到债务资本的使用，因此，在投资项目的绩效评价中，一定要以加权平均资本成本为折现率，这与该项目的具体融资方式无关;基本定义;基本定义;税后债务成本;债务成本;案例;优先股本成本;留存盈利成本;资本资产定价模型（SML）方法;SML 方法;案例;案例;SML 方法;公司债报酬加风险补偿方法;折现现金流量 (DCF) 方法;折现现金流量方法;股利增长模型方法;案例;固定增长率g的估计;股利增长模型方法;;Fama-French三因素模型;Fama-French三因素模型;ki = kRF + (kM - kRF)bi + (kSMB)ci + (kHMB)di bi = 股票i 对市场回报率的敏感性. cj = 股票 i 对规模因素的敏感性 dj = 股票 i 对帐面/市场价值比因素的敏感性;ki = kRF + (kM - kRF)bi + (kSMB)ci + (kHMB)di ki = 6.8% + (6.3%)(0.9) + (4%)(-0.5) + (5%)(-0.3) = 8.97%;新发普通股票的成本;目标资本结构 能够使得公司股票价格达到最大化的债务资本、优先股本、普通股权资本等在融资结构中所占的比重;加权平均资本成本（ WACC）;加权平均资本成本;WACC;案例;案例;案例 – 股权资本成本(SML方法);案例 – 债务成本;案例 – 资本结构权数;WACC;发行成本;案例;案例;发行成本与 NPV – 案例;案例 - NPV (不考虑发行成本);案例- NPV (考虑发行成本);分部与项目的资本成本;The SML 与 WACC;SML线与主观法;国际资本成本模型;国际资本成本模型;国际资本成本模型;信用等级模型;中国国家风险等级;边际资本成本（MCC）;边际资本成本线（MCC Schedule）;加权平均资本成本 (WACC) (%);资本成本断点（BP）;加权平均资本成本及其边际;加权平均资本成本 (WACC) (%);边际资本成本线;加权平均资本成本 (WACC) (%);边际资本成本线与投资机会线的结合;％;;1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。八月-20八月-20Saturday, August 15, 2020 2、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。15:31:5115:31:5115:318/15/2020 3:31:51 PM 3、每天只看目标，别老想障碍。八月-2015:31:5115:31Aug-2015-Aug-20 4、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。15:31:5115:31:5115:31Saturday, August 15, 2020 5、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。八月-20八月-2015:31:5115:31:51August 15, 2020 6、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。15 八月 20203:31:51 下午15:31:51八月-20 7、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。八月 203:31 下午八月-2015:31August 15, 2020 8、业余生活要有意义，不要越轨。2020/8/15 15:31:5115:31:5115 August 2020 9、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。3:31:51 下午3:31 下午15:31:51八月-20 10、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。8/15/2020 3:31:51 PM15:31:5115-八月-20 11、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。8/15/2020 3:31 PM8/15/2020 3:31 PM八月-20八月-20