缓解银行负债压力，降准仍有必要.pdfVIP

近期市场对银行负债端情况较为担忧，关于银行“负债荒”的讨论也越发热烈。从同 业存单发行看，跨半年时点后随着货币政策逐渐转向正常化，商业银行同业存单各期限发 行利率整体呈现上行（从 2.35%上升至2.85%左右，整体抬升了约 30Bp）；但存单整体 发行力度却不见减小，净融资额也由负转正，银行主动负债的成本不断抬升。从银行负债 端看，随着信贷增长速度趋于平稳，银行体系创造 M2 的速率也在减小，导致各家银行存 款营销的压力有所增大。临近四季度，政府债券融资压力以及跨季压力已经使得银行间流 动性“水位”处于较低的位置。如果说上半年银行体系通过较低的银行间融资成本成功压 降了其负债端总体成本，并借此维持了较为稳定的净息差的话，下半年银行体系的净息差 就可能受到负债成本上提的压力，并对完成“社融降成本”以及“向实体经济让利”两项 目标不利。自2020 年4 月以来，中国人民银行对准备金率