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融资融券对中国证券市场的影响 融资融券业务是国际证券市场普遍实施的一项成熟的交易制度，是证券市 场发挥基本职能的重要基础。随着国内证券市场的逐步发展和各方面条件的日 渐成熟，融资融券业务的推出只是时间问题。本文拟对融资融券业务推出的原 因及条件、业务模式的选择、业务推出后对市场及各参与方带来的影响、国际 经验借鉴以及投资机会作一全面的分析，以期在该业务推出前尽快熟悉该业务， 并对该业务推出后的投资策略进行相应调整，做到未雨绸缪。 1．融资融券概述 1．1 融资融券进展状况 1．1．1 融资融券业务的定义 融资融券业务是一种证券信用交易 （Margin Requirement），分为融资和融 券两类业务。其中，融资业务是指投资者看多某一证券而向证券公司申请一定 期限的资金，用于买入该证券。证券公司以自有或向外部筹措的资金，为投资 者垫付所需资金以完成交易。融资期间证券公司以投资者的部分保证金和买入 证券为担保，到期后投资者卖出证券，返还融资本金和融资利息。融券业务是 指投资者看空某一证券而向证券公司借入一定期限的该证券卖出，到期后投资 者返还相同种类、数量的证券并支付利息。 实际上，我国证券市场早期也开展过所谓的“融资融券”业务，如1993-1994 年的证券营业部为其客户提供的 “