国投期货-宏观周报：经济堪忧风险资产难寻支撑，短期谨慎看空欧美股看多A股-120507.pdfVIP

全球宏观周报 2012 年05 月07 日星期一 经济堪忧风险资产难寻支撑 短期谨慎看空欧美股看多 A 股 欧洲的工业生产以及采购经理人指数均指向了进一步的衰退，甚 至核心国家德、法亦未幸免。而美国非农就业新增人数在继上月大幅 下滑之后继续远低于市场预期，美国经济此前由于天气和就业参与率 国投期货研究部 下降所导致的就业改善的表象被进一步剥离。短期内中国仍是少数的 宏观经济团队 积极因素，近期经济数据有所改善和政策刺激，将对中国股市形成支 +86 (10) 5874 7785 撑。 短期内，鉴于财报对股指提振作用已经基本消失，疲弱的经济数 国投期货研究部 据和渐渐明晰的投资者负面态度重新主导美欧股市，而中国股市仍受 宏观经济团队 到政策提振。因此，短期内 （一周）我们看空美国股市、欧洲股市， +86 (10) 5874 7785 上周回顾 1 看多中国股市。 市场走向洞察 3 本周重点关注事件 5 上周回顾 未来重点聚焦 6 上周回顾 1 美国：经济数据好坏参半，非农就业严重打压风险情绪 本周重点关注事件 4 下周重要事件日程表 7 美国PMI 数据的意外强劲在短期内对股市形成了支撑，然而，此 后公布的非农就业数据却创下最低月度增幅，表明美国经济增长动能 的进一步弱化。直接导致了股市、原油、铜等风险资产的大幅下跌。 美国4 月季调后非农就业人数创下2011 年10 月以来最低月度增 幅，增加11.5 万人，远低于市场预期的16 万人。其中私人部门就业 增长13 万，政府部门就业减少了1.5 万人。美国4 月失业率为8.1%， 预估为 8.2%。失业率下降不是因为就业情况强劲，而主要原因是更 全球宏观周报 多人离开了就业大军，不再寻找工作。美国劳动参与率从3 月份的63.8%进一步下降 至63.6%，为1981 年以来最低。 美国4 月ISM 制造业PMI 指数意外升至54.8，创2011 年6 月以来10 个月最高水 平，前值53.4。就业指数升至57.3，也创10 个月最高水平，新订单指数升至58.2， 创八个月最高水平。美国4 月ISM 非制造业PMI 53.5，为去年12 月以来最低，低于 前值56.0。分项指数中新订单指数 53.5；物价指数 53.6；商业活动