川财证券--石化行业动态点评：关注春节期间油价波动对石油股的影响.PDF

关注春节期间油价波动对石油股的影响 ——石化行业动态点评  事件 证券研究报告 1、据新华社，伊拉克当地时间21 号凌晨零点10 分左右，伊拉克首都巴格达 所属部门 ।行业公司部 美国驻伊拉克使馆附近遭三枚火箭弹袭击。总部设在美国的一家石油和天然 所属行业 ।石油化工 气公司的首席执行官说，伊拉克不想成为美国和伊朗的“长期战场”。 报告类别 ।行业动态 2、近日，伊朗外长取消出席达沃斯论坛，并威胁将要退出核不扩散条约。 报告时间 ।2020/1/22 3、利比亚国家石油公司 19 日表示，利比亚东部和中部的几个主要港口的石 油出口遭封锁，涉及50 多处油田和多座油港，导致利比亚原油日产量减少80 万桶。同日，利比亚问题柏林峰会在德国总理府正式开幕。与会各方同意以 政治方式而非军事方式解决利比亚问题，遵守对利比亚的武器禁运。 4、21 日韩国政府表示，韩海军清海部队将在韩军指挥下执行护侨护航任务。 分析师 韩国进口的七成原油必须通过霍尔木兹海峡。 白竣天  点评 证书编号：S1100518070003 010 1、中东地缘政治风险仍然存在。我们认为虽然油价的地缘政治溢价逐渐减小，baijuntian@ 但美伊冲突并未完全解决，中东地区尤其是霍尔木兹海峡对亚洲原油进口安全 的影响仍然值得关注。 2、美国原油产量增速下降。根据美国能源信息署最新数据，1 月产油产量增长 3.3 万桶/ 日，预计2 月原油产量增长2.2 万桶/ 日。去年四季度美国页岩油企 业投资大幅下滑，对产量的滞后影响将在2020 年体现。 3、原油库存下降，供给端收缩。据最新数据显示，截至2020 年 1 月10 日， EIA 美国商业原油库存428.5 百万桶，同比减少1.95%；截至2019 年年底，OPEC 原油产量29.6 百万桶/天，同比减少7.73%。此外，OPEC 各国最新原油产量数 据显示，多国原油产量同比下滑。2019 年12 月，伊朗原油产量2092 千桶/天， 同比减少23.2%；伊拉克原油产量 4565 千桶/天，同比减少3.12%；委内瑞拉 原油产量714 千桶/天，同比减少39.08%；利比亚原油产量1139 千桶/天，同 比增加20.02%。 川财研究所 相关标的：从行业内市值最大的几家公司来看，杰瑞股份、中海油服、石化油 北京 西城区平安里西大街28 号中 服披露的业绩预告显示，油服企业的利润快速增长，相关国家投资已经取得成 海国际中心15 楼，100034 效，预计未来2-5 年上游投入仍将维持。以最近中海油发布的经营策略为例， 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大厦 继2019 年资本支出增长 180 亿以来，预计2020 年资本支出继续增长50 亿元 11 楼，200120 -150 亿元，勘探井数量继续增长30%左右。 深圳 福田区福华一路6 号免税商 务大厦30 层，518000  风险提示：OPEC 限产协议执行率过低；国际成品油需求大幅下滑。 成都 中国（四川）自由贸易试验 区成都市