财富证券--食品饮料行业：疫情影响动销放缓,关注品种超跌机会.pdf

证券研究报告 行业月度报告 食品饮料 疫情影响动销放缓，关注品种超跌机会 2020 年 02 月04 日 2018A 2019E 2020E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 贵州茅台 28.02 37.05 34.27 30.29 42.25 24.57 推荐 评级变动： 维持 五粮液 3.45 33.19 4.57 25.05 5.61 20.41 推荐 泸州老窖 2.46 29.32 3.23 22.33 4.14 17.42 推荐 行业涨跌幅比较 伊利股份 1.06 27.87 1.13 26.14 1.28 23.08 谨慎推荐 双汇发展 1.49 19.66 1.40 20.93 1.43 20.49 谨慎推荐 食品饮料 沪深300 49% 洽洽食品 0.85 38.88 1.10 30.05 1.27 26.02 谨慎推荐 42% 35% 三全食品 0.13 115.23 0.16 93.63 0.27 55.48 谨慎推荐 28% 资料来源：财富证券 21% 14% 7% 0% 投资要点： 2019-02 2019-06 2019-10  板块跑输沪深300 指数。2020 年 1 月份沪深300 指数跌2.51% ，食品 % 1M 3M 12M 饮料板块（总市值加权平均）涨5.83%，跑输沪深300 指数3.32 个百 食品饮料 -9.81 -12.52 35.58 分点，在申万28 个一级子行业中排第24 位，较上个月下降 1 个名次。 沪深300 -11.02 -7.28 13.58  板块PE 回调结束，初现回暖。目前食品饮料板块PE （历史TTM_整 体法）为31 倍，板块再次回调。目前板块PE 为全部A 股的2.04 倍。 杨甫 分析师 历史平均的食品饮料板块PE 为28 倍，相对全部A 股估值溢价为75% 。 执业证书编号：S0530517110001 0731 yangfu@  维持对板块“同步大市”的评级。疫情在春节期间爆发，将导致人口 何颖 分析师 流动频次与终端消费需求的减少，其中受到较大负面影响的有以下几