渤海证券--电力设备行业点评：特斯拉加快无钴化进程,铁锂中短期复苏确立.pdf

行 行业点评报告 业 [Table_MainInfo] 特斯拉加快无钴化进程，铁锂中短期复苏确立 研 ――电力设备行业点评 究 分析师： 郑连声 SAC NO： S1150513080003 2020 年02 月19 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 郑连声 事件： 022 zhengls@ 2020 年2 月18 日，据路透社报道，特斯拉与宁德时代商讨在中国工厂使用 [Table_Contactor] 宁德时代无钴电池的事宜。如果该谈判最终落地，将是特斯拉首次将磷酸铁 助理分析师 滕飞 锂电池用于产品线，在就近采购电池的同时，也能至少降低 10%的生产成本。 SAC No：S1150118070025 证 tengfei@ 点评： [Table_IndInvest]  特斯拉加快无钴化进程，成本下降有望提速 券 子行业评级 电力设备 中性 2019 年特斯拉以36.78 万辆的销量稳居全球新能源汽车排行榜首，其在市场 研 新能源设备 看好 上具备强大竞争优势的的原因之一就是对于动力电池相关技术的深入理解。 从早期的Model S 车型到目前的明星车型Model 3，特斯拉能够将每款车型 [Table_StkSuggest] 究 重点品种推荐 的钴消耗量平均降低59%，并在2018 年成功将Model 3 车型的钴含量降低 宁德时代 增持 至2.8%。此次与宁德时代的谈判也是特斯拉实现电池无钴化目标中的重要一 亿纬锂能 增持 报 步，如果达成合作，意味着磷酸铁锂电池将首度进入特斯拉的生产线。相比 国轩高科 增持 三元电池，磷酸铁锂电池具有成本低、安全性能好、循环寿命长等诸多优点。 德方纳米 增持 告 根据GGII 数据，目前磷酸铁锂电池系统成本为0.85~0.95 元/Wh 低于三元电 天赐材料 增持 池的0.95~1.05 元/Wh，因此相比传统的NCA/NCM 三元锂电池，磷酸铁锂 中国宝安 增持 电池的生产成本有望“下浮超过两位数百分比”。电池系统成本占电动汽车 成本的40%以上，如果磷酸铁锂电池顺利进入特斯拉生产线，有望进一步降 低相关车型成本，特别是提高特斯拉在低成本车型方面的竞争力，巩固其新 能源汽车龙头地位。  宁德时代技术创新实现突破，磷酸铁锂电池提升明显 目前磷酸铁锂电池唯一的缺点就是能量密度不足，很难满足乘用