对证券登记结算系统支持跨市场ETF 思路的探讨(陈加赞 中国证券登记.pdf

对证券登记结算系统支持跨市场ETF 思路的探讨（一） 陈加赞 中国证券登记结算公司 上传时间:2008-4-28 我国交易型开放式指数基金 （ExchangeTradedFund，以下缩写为ETF）从2004 年以来 得到了良好的发展。截止到2008 年3 月6 日，共有5 只ETF 在沪深证券交易所上市， ETF 管理人共有4 家，管理资产规模达290 亿元。但我国现有ETF 跟踪的标的指数还仅 限于上证所或深交所单边市场的指数，缺乏以中国整体股票市场指数为标的的ETF。为满足 国内市场对沪深300 指数的投资需求，提供与股指期货相配套的套利工具，不少基金管理 公司开始着手设计以沪深300ETF 为代表的跨市场ETF 方案，中证指数公司、证券交易所 均曾经召集基金管理公司等有关各方讨论方案事宜。本文拟在分析有关方案的基础上，就证 券登记结算系统支持跨市场ETF 的思路，提出个人意见和建议1。 一、现行单市场ETF 的交易结算制度 （一）单市场ETF 交易制度 现行单市场ETF 交易制度的特点是通过交易系统处理申购赎回指令，可以实现T+0 实 时套利。在境外市场，ETF 的申购赎回一般在场外进行