2010年国电财新精品务有限公司金融债券跟踪评级报告.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2010 年国电财务有限公司金融债券跟踪评级报告 发行主体 国电财务有限公司 基本观点 担保主体 中国国电集团公司 中诚信国际维持国电财务有限公司（以下简称“国电财务公 跟踪评级结果 司”或“公司”）发行的 2009 年金融债券的信用等级为 AAA ， 债券信用等级 AAA 以反映本期债券到期无法偿付的风险极低，违约风险极小。该评 评级展望 稳定 级是中诚信国际基于对宏观经济、行业环境、中国国电集团公司 上次评级结果 债券信用等级 AAA （以下简称“ 国电集团” ）以及国电财务公司自身的运营和财务状况 评级展望 稳定 的综合评估之上确定的，反映了国电财务公司相对较低的经营风 发行日期 2009 年 9 月 23 日 险、优质的资产质量、良好的发展前景以及国电集团对公司经营 债券简称 09 国电财务债 发展给予的支持。该评级同时考虑了公司业务集中于单一集团及 到期日期 2014 年 9 月 24 日 行业的风险，以及公司面临的在拓展多元化金融服务中综合金融 发行规模 15 亿元 服务能力和风险管理能力仍需提升、宏观经济复苏过程中的不利 偿还次序 等同于财务公司的一般负债，先于财务公司 因素及电煤价格波动可能对集团业务发展进而对公司经营及资产 长期次级债务、股权资本 质量带来的不利影响等挑战。本期债券的最终评级还充分考虑了 国电集团对本期债券提供的无条件不可撤销的连带责任担保。 概况数据 评级展望 国电财务公司 2007 2008 2009 国电财务公司本期金融债券的评级展望为稳定。 资产总额（亿元）1 195.42 107.76 177.53 所有者权益合计（亿元） 7.37 8.94 17.12 信用优势 不良贷款余额（亿元） 0.00 0.00 0.00 相对较低的经营风险。公司的贷款主要向集团内成员单位发 净营业收入（亿元） 1.70 2.93 3.54 放，对贷款对象的经营状况较为了解，经营风险相对较低。 拨备前利润（亿元） 1.27 2.33 2.81 净利润（亿元） 0.90 1.56 2.16 优质的资产质量。公司成立以来未产生一笔不良贷款。 净息差(%) 3.15 3.30 3.23 良好的发展前景。国电集团正处在投资增长期，融资需求的 平均资本回报率(%) 12.60 19.18 16.59 稳定增长将为公司的信贷业务发展提供持续的空间。 平均资产回报率(%)2 1.79 2.27 2.36 强有力的外部支持。作为集团的资金结算和融资服务中心， 成本收入比(%) 18.49 13.96 13.81 不良