科技行业全球SaaS云计算产业系列报告30：Okta，全球IAM市场领导者.pdf

Okta ：全球IAM 市场领导者 全球SaaS 云计算产业系列报告30 ｜2020.9.8 中信证券研究部 核心观点 作为全球最大的企业级身份与访问管理（IAM）SaaS 服务商，OKTA 致力于 在企业和应用之间打造安全、便捷入口，以及用户身份管理平台。目前公司在 全球访问管理市场份额占比20% ，稳居行业第一。考虑到全球企业云化、数字 化、Zero trust 等的持续推动，以及公司产品业务超过 550 亿美元的潜在市场 空间，我们认为公司在中期能够维持 30%以上的营收复合增速，主要增长动力 源于：头部企业客户数持续增加、产品体系丰富推动客户ARPU 持续提升，以 及海外市场的拓展等。 ▍Okta:全球在线身份与访问管理领导者。Okta 成立于2009 年，总部位于美国旧 金山，2017 年4 月上市。作为全球领先的企业级身份与访问管理（IAM）解决 方案提供商，Okta 致力于在企业和应用之间打造安全、便捷的入口和用户身份 管理平台。凭借能够同时服务于 B2E、B2C、B2B 场景的应用广泛性，平台中 立性，产品安全、易用性，以及所集成应用、云服务的丰富性，Okta 收获了大 量客户，目前在全球财富2000 客户中渗透率超过20% 。FY2021 Q2，公司实 现收入2 亿美元，同比增长43 % ，客户数量达8,950 家。目前，公司市值接近 300 亿美元，股价自上市以来累计上涨近9 倍。 ▍行业分析：零信任、云化、数字化驱动全球IAM 市场。随着云计算和移动设备 的快速普及，企业计算环境日益分散，传统基于网络位置的安全体系难以满足 当今企业的需求，零信任网络架构（ZTN ）应运而生。在零信任网络的时代， 身份识别与访问管理成为企业安全体系的核心，而云原生的解决方案更加适合 数字化、云化加速的时代趋势。根据Gartner 统计，2019 年全球IAM 市场规模 为98.4 亿美元, 预计到2024 年将增长至 137.7 亿美元，2019-2024 年的复合 增速为7% ；Okta 测算其产品对应的潜在市场空间（TAM）为550 亿美元。我 们倾向于认为，随着 IAM 重要性的日益提升以及 SaaS 方案的快速渗透，IAM 市场的潜在空间将远远大于当前的市场规模。根据Gartner 统计，2018 和2019 年Okta 在全球访问管理（AM ）市场的份额分别为17%和20% ，稳居市场第一 且在快速获得份额。 ▍公司分析：突出网络效应驱动公司领先优势持续扩大。1）产品布局：Okta 基 于Okta Identity Cloud 平台，将业务由最初的单点登录（SSO）逐渐扩张至IAM 全领域，并同时服务于 B2E、B2C、B2B 全场景。2）竞争优势：Okta 已经通 过SOC 2 Type II 、FedRAMP 等多个权威认证，并与市场上几乎所有的安