货币银行学第二章新精品 利率原理.pptVIP

图8 预期通胀率与利率(美国3个月国库券) 1953–2008 * 二、决定和影响利率水平的主要因素 4、中央银行的货币政策 （1） 扩张性货币政策: 短期的流动性效应： Ms? ? r? 长期的收入效应和通货膨胀预期效应： Ms? ? r? ? I ? ? Y ?? Md ?? r ? （2）紧缩性货币政策:Ms ? ? r ? * 二、决定和影响利率水平的主要因素 5、财政政策 （1）扩张性财政政策（赤字增加）： 发行债券：资金需求增加 ，利率上升。 （2）紧缩性财政政策（赤字减少）： 利率下降 * * 二、决定和影响利率水平的主要因素 6、经济周期 在经济扩张期： 对借贷资金的需求 费雪效应 货币政策趋紧 在经济衰退期：r r } 三、利率结构理论 （一）利率的风险结构理论 期限相同的金融工具，其利率为何不同？ 1、违约风险（default risk) 风险升水（risk premium):有违约风险与无违约风险债券的利率差。 2、流动性（liquidity) 3、所得税因素（Income Tax Considerations) * 图9 美国长期债券的到期收益率 （1919-2