城市地下综合管廊投融资及市场化模式.pptVIP

要点 ? 地方政府基建投融资体制的演变 ? PPP 基本概念与操作流程 ? 城市地下综合管廊项目市场化运作 要点 ? 地方政府基建投融资体制的演变 ? PPP 基本概念与操作流程 ? 城市地下综合管廊项目市场化运作 基础设施存量资产和新增投资是地方政府可动用的重要资 源和稳增长措施 城市经营的经济资源 国企 资产 可以分红吗？ 出售，战略 性退出？ 税费及 转移支 付等 足够维持政府 正常运转的吃 饭财政开支？ 土地 资源 新增城建资金 的来源！ 空前社会压力 和房地产调控 政策下能否持 续供应资金？ 城市基 础设施 既有新增投入任 务，又有庞大的 存量资产；既有 经营性设施，也 有大量公益性项 目 城建投融资体制变迁的四个阶段 第二阶段 扩 大政府负债规模 增加投资能力 第三阶段 增加土地出让收入 进行基础设施建设 第一阶段 地方政府直接作为 投融资主体，资金 依赖地方财政积累 现阶段 大量组建地方融资 平台，债务负担迅速 90 中期之前 特征： 传统模式：地方政府职能部门、事业单位、项 目建设指挥部直接作为城建投融资主体，资金 主要来源于地方财政收入的积累，基本不负债。 缺点： ? 筹资来源单一，受限于地方财力增长速度， 可积累的建设资金量少； ? 严重制约地方政府城市建设投资能力。 城建投融资体制变迁的四个阶段（续） 第二阶段 扩大政府负债规模 增加投资能力 第三阶段 增加土地出让收入 进行基础设施建设 第一阶段 地方政府直接作为 投融资主体，资金 依赖地方财政积累 现阶段 大量组建地方融资 平台，债务负担迅速 90 中期 ~2000 年前后 特征： 部分城市开始出现城投公司等地方融资平台，或者对 原有城市基础设施企业进行 “ 事改企 ” ，通过其对外 借款（境外发行债券、世行及外国政府贷款）、银行 贷款等扩大政府城建负债规模，启动了一批新建、改 扩建的城建基础设施项目 … 缺点： ? 国有体制下，城建建设成本、营运成本难以得到有 效控制； ? 城投公司只是债务融资的工具，负债率渐高，难以 为继 城建投融资体制变迁的四个阶段（续） 第二阶段 扩大政府负债规模 增加投资能力 第三阶段 增加土地出让收入 进行基础设施建设 第一阶段 地方政府直接作为 投融资主体，资金 依赖地方财政积累 现阶段 大量组建地方融资 平台，债务负担迅 约 2000~2008 年 特征： 地方政府以土地使用权出让收入作为城建资金主要 来源，辅以基础设施配套费、城建维护费等专项税 费，重点挖掘城市土地出让收入这一资金来源。由 此也引致中国地价、房价逐渐上升以致脱离工薪阶 层可消费水平，成为普遍的社会问题 缺点： ? 土地资源有限，不可持续 ? 社会负面影响大，深受诟病，可能影响社会稳定； ? 未触动城建投融资的机制、体制性问题 城建投融资体制变迁的四个阶段（续） 第二阶段 扩大政府负债规模 增加投资能力 第三阶段 增加土地出让收入 进行基础设施建设 第一阶段 地方政府直接作为 投融资主体，资金 依赖地方财政积累 第四阶段 大量组建地方融资 平台，债务负担迅速 约 2008~ 2014 年 特征： 以 2008 年底反危机的 “ 四万亿 ” 经济刺激计划为重 要分水岭，各级各地地方政府在原有城投公司基础 上，又新组建了大量地方融资平台公司，利用宽松 的银行信贷政策，为城建项目大量融资，债务负担 迅速增加。 缺点： ? 匆忙上阵，地方融资平台可持续性战略不清 ? 担保不规范、多头贷款、挪用贷款、企业负债率管 理失控 ? 不少融资平台自身缺乏足够现金流和还本能力，成 为地方政府融资的 “ 工具 ” ，而非 ” 投融资运营企 43 号文之前的地方政府平台公司投融资模式