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（上市筹划）上市公司股 权分置改革试点及其方案 的评析与建议 上市公司股权分置改革试点及其方案的评析与建议 上海市申茂律师事务所周正义 关键词 ：股权分置、评析、建议 [摘要]本文从股权分置改革的本质、目的、方略、政府职能的界 定、股权实际流通的限制，以及“新老划断”等六个方面，对证监会 主导的股权分置改革试点进行了评析，认为其依旧是“知识和经验不 足”使然；本文也对首批四家试点上市公司的股权分置改革方案进行 了评析，认为虽然三一重工的股权分置改革方案相对其他三家来说， 比较公平一些。但是，因缺乏流通股股东的参与，因诚信、公平、法 治、互利多赢的市场经济法宝，并未得到市场普遍尊崇。所以，总体 上，四家首批试点上市公司的股权分置改革方案，都是有失公平的。 而尤以清华同方和紫江企业为甚；本文还就股权分置改革试点提出了 “《通知》改为《条例》”、“《试点》改为《试行》”、“依诚信、公平 的法则实行 ‘新老划断’”、“创设 ‘异议回购制度’切实保护投资者 特别是中小投资者的合法权益”、“建立三议终结制度”、“完善保荐 机构等的回避制度”、“建立持续停牌制度” 、“确立‘有利于股价上 涨’的原则”、以及 “国有股按市净率缩股后全流通但不轻易减持” 等九项具体的建议。 自中