单个股票期望收益率.pptVIP

Risk and return  第一节有效资本市场 效率层次 费马的定义 弱势市场效率:未预期收益率与以前未预期收益率 不相关, 半强势市场效率:未预期收益率与任何可利用的 公共信息不相关。 强势市场:未预期收益率与任何信息都不相关, 无论这种信息是公开的还是内部的。  纽约证券交易所 上海和深圳两市股票市场  、套利效率 套利:套利指找到基本相同的两种东西, 买入便宜的而卖出贵的 ·当套利机会不存在时,证券价格就平衡 市场效率是指不存在套利机会,所有套 利机会被套利者消除了  市场效率的例外 1987年10月19日,美国股市崩盘 反常事件 影响市场效率的变量很多, 完全左右这些变量的可能性又太少, 变量在某一时刻聚集在一点或一条线上, 崩盘现象  Illustration · One kind:euro100% · Expected return:14% p=14%X100%=14%  2 kinds Euro and dollar: 14 and 14 vs 70% and 309 respectively Rp=14%x70%+14%X30% 9.8%+4.2 15%  3 kinds ·Euro, dollar and rmb Exp:14%,15%and18% Proportion: 40%,