巴菲特投资思想-.pptVIP

巴菲特投资思想 二 、安全第一 格教给巴第3个投资秘诀—永不亏损的投资秘诀 格雷厄姆用血的代价总结出这个投资秘诀 1925年，格雷厄姆30来岁，创办了投资公司，做3年之后，业绩非常好，管理的资金越来越多，从30多万美元，资金上涨了7、8倍，业绩年年远远超过大盘，百万富翁。 血的代价总结出这个投资秘诀 1929年10月股市，开始持续下跌。 10月29日单日暴跌，创下华尔街112年来最大的单日跌幅，跌幅超过20%。 格雷厄姆，觉得没事，更便宜了，逆势操作，越亏越多，越套越深。 公司要破产，格雷厄姆濒临破产，合伙人的老岳父觉得2年轻人不容易，给5万美元，公司免于破产。 格雷厄姆赚的亏了，本金亏了70%多。 血的代价 股灾之前百万富翁，之后负翁 豪车—坐公交、地铁上班 几乎倾家荡产 投资秘诀--永不亏损 第一条：永远不要亏损 第二条：永远不要忘记第一条 类似家庭秘诀— 非常审慎的投资态度—不能轻率选股，轻率投资 投资不是赚钱第一，而是安全第一 保证投资绝对安全，永不亏损的方法？ 故事： 亿万富翁招聘司机，最后3位候选人 亿万富翁出题，假设我坐在你开的车上，前面是悬崖，你可以把车开的离悬崖边上多近才停下来？ 10厘米、1厘米、离越远越好 你是老司机，开着车，股票你的钱，如何离悬崖？ 价值就是股价的悬崖边沿，短期偏离，长期回归 价值是股价的地心引力 高估 或低估 保证投资永不亏损，绝对安全的秘诀—买价格远远低于价值（悬崖边沿）的股票 投资秘诀-安全边际 安全边际—股价跟价值相差的距离 巴说用4角钱去买1元钱的股票，安全边际原则的具体体现 投资秘诀-安全边际-投资成功的基石 心理测试故事 教授心理学家，10个人做心理测试。 把10个人带到黑屋子里，大家排好队，一个一个跟我走，走过独木桥 开灯 ，有鳄鱼，连哄带骂，3个人走回去 再开灯，有安全网，5人走回去 石头砸网，安全，另2人走回去。 故事寓意-代表股市中4类风险意识不同的投资者 黑暗中走过独木桥是人无知者无畏 明知有鳄鱼，过桥—胆大无畏，买过于高估的股票，博傻，博有更傻的人，不是投资，是赌博 有安全网过桥—谨慎型投资者，价格低于价值，投资有把握才买入，一般会盈利，但是股市发生大震荡，不一定能保证投资安全。 格巴第4类人，安全边际足够大才买入股票 足够的安全边际，绝对的安全 安全第一，赚钱第二 股市何时打折？ 市场先生犯愚蠢错误的时候（下棋） 你赚钱多少？--取决于智力、努力、市场先生犯愚蠢错误多大 市场错误2类 市场一再发生的传染病： 贪婪 恐惧 在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪 说起来容易，做起来难，巴怎么做的？ 巴的故事 1972年，美国大牛市 50只亮丽股，平均市盈率80倍，买一只，持有80年才能通过分红收回成本 好色的小伙子，来到荒芜一人的小岛上，什么也买不到 1974年10月，1000点跌到580，跌幅 40%，股市上到处都是便宜的股票，市盈率10倍都没有，个位数 巴投资好时候到了，好色小伙子到了女儿国，随便买，大量代价买入股票 股市暴跌大跌时，可以 平时，有没有足够安全边际的股票？--有 百元大钞的例子—新的，揉皱的，脏破的 公司质地非常好，遇到临时性的困难问题，被市场抛弃，公司完全能解决这个短期问题，恢复盈利能力 投资良机 非常好公司，出现暂时问题，被市场抛弃，股价严重打压时足够安全边际 正确思考 独立思考 决不能盲从市场 盲目从众，跟着市场走，买入股价被严重高估的股票，旅鼠命运 旅鼠故事 悲惨的结局 * 1-* 1-* 1-* 1-* 1-* 1-* 1-* 1-* 1-* 1-* 1-* 1-* 1-* www: This is a good place to show the students the web site that accompanies the book, including the various features that they can access for study purposes (study guide, quizzes, web links, etc.). Click on the “web surfer” icon to go directly to the site (/rwj). Emphasize that “business finance” is just another name for “corporate finance” mentioned under the four basic types. Students often get confused by the terminology, especially when different terms are used to