中银国际期货--股指期货11月月报：市场信心逐步恢复.pdf

股指期货研究 2018 年 11 月 5 日 2018 年 11 月 5 日 市场信心逐步恢复 ——股指期货 11 月月报 中银国际期货研究部 摘要 2018 年 10 月份，股指期货三大主力合约分别累计下跌 8.27%、 姓名：冯志刚 下跌 6.17%和下跌 10.96%。不仅整体下跌幅度较大，而且其间的 联系电话：021 震荡也非常剧烈。直到 11 月初，最高层直接出来召开民营经济 电子邮件: zhigang.feng@ 座谈会和中美两国元首通电话，才使得市场情绪得到缓解。 10 月 30 日国家统计局公布的 9 月份中国制造业 PMI 为 50.2， 与 9 月份值相比环比回落 0.6 个百分点；非制造业 PMI 为 53.9， 与 9 月份值相比环比上升 1.0 个百分点。目前，中国宏观经济仍 处于“稳中有变”的态势中，受综合因素的影响，10 月份的制造 业 PMI 回落幅度较大。 11 月 1 日上午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席 习近平在京主持召开民营企业座谈会并发表重要讲话。他强调， 非公有制经济在我国经济社会发展中的地位和作用没有变，我们 毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变， 我们致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会 的方针政策没有变。 11 月 1 日,国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。 近期出版的研究报告 10 月份,市场利率水平持续在低位运行，并不断有所下降， 《股指期货月报》 10 年期国债 YTM 一直下降到 3.50%附近，主要在 3.50-3.61%的区 2018 年 10 月 9 日 间徘徊。 《股指期货月报》 我们预测，在最高层态度明确、市场利率状况、货币政策、 2017 年 9 月 3 日 中美贸易战形势边际改善等多重因素的共同作用下，2018 年 11 月份，总体而言，股票现货和股指期货市场的中期运行趋势仍将 以震荡为主；但很有可能出现以 “创新型、成长型”为主要特征 的结构性行情。 11 月最佳的投资策略仍是阿尔法投资策略。具体说，就是精 选个股，买入、持有可以明确证 明其投资价值的创新性、成长性 个股和业绩增长预期良好、估值水平相对合理 的消费类优质个 股， 空沪深 300 指数，获取稳健的超额、绝对收益。 本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取 （） 宏观经济 ：10 月份制造业 PMI 下滑较快 2018