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四、投资估算与资金筹措 （一）项目总投资估算 1、建设投资估算及其依据 建设投资估算是根据 1995 年机械工业部颁发的《建设项目概算编制办法及指标》进行计算的。本项目 建设投资为 2100 万元，其中已含建设期利息 127 万元。 2、流动资金估算及其依据 本项目流动资金估算按百元销售收入占用流动资金来估算，达产年需流动资金 400 万元。 总投资=建设投资+流动资金=2100+400=2500万元 （二） 投资分年度使用计划 按照项目建设进度计划安排，本项目资金投入计划详见表 1“项目总投资使用计划与资金筹措表” 。 （三） 资金筹措计划 本项目的投资来源包括自有资金、 销售收入和贷款三个部分。 其中项目资本金为 300 万元， 申请银行贷 款 1800 万元，贷款年利率为 7%，流动资金由工商银行贷款，贷款年利率为 6.4%。详见表 1。 五、投资分析基础数据的预测和选定 （一）销售收入的测算 2007年及其以后各年不含增值税销售收入都为 3966 万元。 （二） 成本及税金 1、 成本测算（详见表 2“总成本费用估算表” ） 折旧估算 本项目年折旧按建设投资的 8%估算，折旧开始年为 2007 年。 原辅材料和燃料动力按企业提供数据进行估算，分别为 2062 万元／年和 503 万元／年（不含增值税） 。 本项目定员为280人，人工工资按 8000元/人?年计算。 制造费用系按照销售收入的 1.6%估算。 管理费用系按照销售收入的 2%估算。 销售费用系按照销售收入的 1.6%估算。 长期借款利息和流动资金借款利息根据项目还款能力计算。 2、 税金 根据新税制，增值税税率为 17%，城建税和教育费附加分别为增值税的 7%和 3%。所得税率为 25%。详见 表 3“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表” 。 （三） 利润分配 根据新税制，增值税税率为 17%，城建税和教育费附加分别为增值税的 7%和 3%。所得税率为 25%。盈余 公积按税后利润的 10%。公益金则按 5%计提。详见表 4“利润与利润分配表” 。 100% 100% 六、项目经济效益评价 （一）现金流量分析 本报告从全部资金、自有资金两方面编制了现金流量表，主要评价指标如下: 1、 全部资金评价指标 1、 全部资金评价指标 财务内部收益率： 财务净现值（i c=12% : 静态投资回收期： 动态投资回收期（*=12叨： 详见表5 “项目投资现金流量表” 2、 自有资金评价指标 财务内部收益率： 静态投资回收期： 动态投资回收期（ic=12叨： 详见表6 “项目资本金现金流量表” （二）财务平衡表与贷款偿还分析 23% （调整所得税前） 18.98% （调整所得税后） 1199.01 万元（调整所得税前） 5.13 年（含建设期） 6.29 年（含建设期） 81.31% 1.26 年 1.46 年 资金来源与运用表（财务平衡表）集中体现了项目自身平衡的生存能力，是财务评价的重要依据。分析 结果表明，本项目具有基本的资金平衡能力。详见表 7 “资金来源与运用表”。 从表8 “借款偿还计划及还本付息计划表”中可以看出，本项目如果操作得当，在正常情况下，项目开 发建设完成时，可以从销售收入中还清全部贷款本息，并有基本的利润。 七、融资前分析 项目投资现金流量表，见表 5。根据该表计算的评价指标为：项目投资财务内部收益率（ FIRR）为23% （所得税前），项目投资财务净现值 （i c=12%）（所得税前）为1199.01万元；项目投资财务内部收益率（FIRR） 为19% （所得税后）。项目投资财务内部收益率大于行业基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求， 项目投资财务净现值大于零，该项目在财务上是可以接受的。项目静态投资回收期为 6.3年（含建设期） 动态投资回收期为 8.04年（含建设期），小于行业基准投资回收期，表明项目投资能按时收回。 八、融资后分析 （1）项目资本金现金流量表见表 6,根据该表计算资本金财务内部收益率为 81.31%。 （2 ）根据利润与利润分配表（表 4）计算以下指标： 运营期内年平均息税前利润 总投资