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金能科技股份有限公司招股说明书 2020年4月19日 招商证券创业板惨遭滑铁卢：内核渎职 [原创-12-26 20:26:01] 字号：大中小 按：12月25日，招商证券保荐的两家创业板 ipo上会均被否， 据笔者统计，创业板迄今上会 63家，有14家被否，否决率22%, 但招商证券就占了 4家，特别值得一提的是招商证券竟然将集 假大 空”于一身的航天生物推上市，同济同捷及佳创视讯涉嫌收益性支出 资本化，卓宝科技上会之前被人举报造假，这说明招商证券创业板 ipo内控出现严重问题 同济同捷及佳创视讯：收益性支出 资本化 夏草 12月25日晚间，证监会发布创业板发审委 第37次会议审核结 果公告，公告称深圳市佳创视讯股份有限公司（首发）及深圳市卓 宝科技股份有限公司（首发）申请均未经过，这两家 ipo保荐人均为 招商证券，在今年首批申报的深圳 13家创业板ipo中，招商证券一 家就承接了 5家ipo业务，此次两家深圳本土公司上创业板同时被 否，对招商证券投行业务是一个很大打击。 笔者统计的数据显示，招商证券创业板被否公司已达 4家，占全 部被否公司（14家）29%,这四家基本情况如下： 同济同捷 保荐人：招商证券 律师：北京天元 会计师：上海上会 被否时间：9月22日 被否理由（传闻）：收益性支出资本化 航天生物 保荐人：招商证券 律师：北京观韬 会计师：立信 被否时间：11月24日 被否理由（传闻）：假央企真私企 卓宝科技 保荐人：招商证券 律师：北京金杜 会计师：天职 被否时间：12月25日 被否理由（传闻）： 佳创视讯 保荐人：招商证券 律师：北京金诚同达 会计师：深圳鹏城 被否时间：12月25日 被否理由（传闻）： 12月25日的这两家招商证券保荐创业板公司为何被否，当前没 有媒体报道，但据笔者猜测，卓宝科技涉嫌股权利益输送，关联交 易非关联化，上会之前有人举报该公司名义转让旗下两家工程公 司，实质仍控制这两家工程公司： 那么佳创科技为何被否呢？笔者发现，佳创科技与同济同捷被否 原因可能同出一辙：收益支出资本化。 ：人不能两次踏进同一条河 流”俱招商证券阴沟里翻船，竟可能犯同样的错误。 同济同捷 我们先来看一下同济同捷 收益性支出资本化”： 这是一家汽车设计公司，该公司 ipo报告期内的净收益如下表： 由于该公司收入增长没有达到 30%: 故根据创业板要求，该公司归属于母公司股东的净利润（扣除非 经常性损益后的净利润孰低）必须比上年有增长，而同济同捷 扣除 非经常性损益后归属母公司的净利润只比上年增长 75.53万元，上下 年度净利润如此相近本身就有报表粉饰之嫌，更要命的是该公司的 升发支出”： 亦即该公司 没有研发支出资本化，而 资本化了 1107.25万元， 如果该支出进入当期损益，则 业绩会变得非常难看，净利润减少 1107.25万元，扣除非经常性损益后归属母公司的净利润变成 1228.28万元，比上年同期下滑 46%。如此业绩，不但上不了创业板 （净利润要求增长），也上不了中小板，业绩下滑 46%,谁敢让它 上市？ 佳创视讯篇二：拟上市公司 ipo被否十大原因 拟上市公司ipo被否十大原因 在经历了漫长的上市培育期、引入创投机构、完成一系列诸如审 计、递交上市材料等繁琐工作后，没有一家拟上市公司希望等待来 的是发审委一纸 不予核准发行”的决定。然而，在，即有61家公司 未能打动”发审委，在ipo的长跑中，倒在了终点线前。 根据wind资讯数据统计， 发审委共计审核410家公司，经过家 数为349家，否决家数为61家，否决率为14.46%（参见附表）。事实 上，这一否决率在过往几年中处于低位 （参见表一），然而从绝对数 看，ipo被否的公司家数创出了历年新高。 一个并不难理解的逻辑是：发审委否决一家拟上市公司的 ipo申 请，依据的必然是〈〈首次公开发行股票并上市管理办法》、〈〈证券 法》、〈〈中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》等法律法 规，然而回到一个个主营业务不同、公司经营情况千差万别的鲜活 个案中，否决ipo申请所依据的条款也有不同。一：近年 ipo被否公 司数量及否决率 数据来源：wind资讯 二：拟上市公司ipo被否十大原因 经过对61家未能过会的公司进行分析，并结合由发审委给出的 不予核准意见，公司ipo被否主要有十个方面的因素，分别为： 如前所述，现实的公司经营千差万别，各个拟上市公司为了成功 上市，在券商投行部门、会计师事务所等中介机构的 帮衬”下，也 定会在准备阶段将材料做得尽量符合要求。然而在最终审核时，被 否决公司往往并不只是因为一个因素被否决，亦有部分公司是多个 原因被否（参见上表）。 原因一：财务指标不合格、不规范 财务指标不合格、不规范是导致拟上市公司未能过会的最主要原 因之一，