华科8第八章利润管理.pptxVIP

第八章 利润管理;第一节 企业利润的构成;二、经营亏损弥补;第二节 企业利润的分配;（一）支付罚没损失、迟纳金;（二） 弥补亏损;（三） 提取（法定）盈余公积;（四） 提取公益金;（五） 向所有者分配利润;第三节 股利政策;二、影响股利政策的因素;股利剩余论 完美市场论（MM理论） 代表人物：莫迪格莱尼、米勒 主要观点： 股利政策不影响企业价值 投资者不关心公司股利分配 企业价值由资产的盈利能力决定 ;股 利 相 关 论;主要观点： 股利适用税率高于长期资本利得适用税率，从避税的角度考虑，投资者更愿意企业多留少派。 ;主要观点： 股利给投资者传播了公司收益状况的信息。 财务报告可能有假，但股利的发放是以实际盈利能力为基础的，是难以作假的。 ;四、股利政策;举例：假定某公司2002年度提取了公积金、公益金后的税后净利润为1000万元，2003年度投资计划所需资金支出总额为1200万元，公司的最佳资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。按照最佳资本结构的要求，公司投资方案所需的股东权益数额为：1200×60%＝720（万元） 公司当年全部可用于分配股利的盈余为1000万元，可以满足上述投资方案所需的权益资本数额并有剩余，剩余部分再作为股利发放。当年发放的股利额为： 1000-720＝280（万元） ;本政策的要点： 每年发放的股利额固定在某一特定水平上并在较长时期内保持不变。 图示 采用本政策的理由： 可以使投资者认为公司在稳定正常发展，还有利于投资者安排股利收入和其他支出 。 ;固 定 或 稳 定 增 长 股 利 政 策;本政策的要点： 公司确定一个股利占盈利的比例，长期按此比例支付股利；股利的发放额随公司经营的好坏而波动。 图示 采用本政策的理由： 能使股利与公司盈利紧密地结合起来；股利支付额不稳定，容易给人造成公司发展不稳定的感觉 。;固 定 股 利 支 付 率 政 策;本政策的要点： 在一般情况下每年都只支付数额较低的正常股利，在盈余较多的年份里，再根据实际情况向股东发放额外股利 图示 采用本政策的理由： 不仅可以使公司具有较大的灵活性，而且还可以让那些依靠股利生活的投资者每年都可以得到数额较低但稳定的股利 。; 低 股 利 加 额 外 股 利 政 策;股利宣告日 股权登记日 除息日、除权日 股利发放日 ? 股利宣告日 除息日 股权登记日 股利发放日 ? 2002.11.15 2002.12.11 2002.12.15 2003.1.2 ;1. 现金股利 —— 指以现金支付的股利。 特点：方便，过程简单。股东欢迎，经常采用。 不利：现金流出企业，减少现金。 条件：有足够的现金。 2. 财产股利 —— 指以现金以外的其他财产支付的股利。 支付手段：有价证券、产品、库存商品（税法上视同销售） 3. 负债股利—— 指以公司负债的方式支付股利。 支付手段：公司应付票据、公司发行的债券 4. 股票股利：以增发的股票作为股利的支付。;七、股票股利;2、股票股利的意义;八、股票回购（Repurchase of Stock）;股票回购的方式和作用;九、股票分割（Stock Splits）;1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。八月-20八月-20Saturday, August 01, 2020 2、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。19:01:5519:01:5519:018/1/2020 7:01:55 PM 3、每天只看目标，别老想障碍。八月-2019:01:5519:01Aug-2001-Aug-20 4、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。19:01:5519:01:5519:01Saturday, August 01, 2020 5、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。八月-20八月-2019:01:5519:01:55August 01, 2